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- 위험대비수익률 -3.5, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -0.53% - 증권사 목표주가 17,600원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력 - 장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 1.04%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 38.51% - 주가, 거래량, 투자심리 모두 약세 - 주요 매물구간인 14,350원선은 저항대로 작용할 듯

위험대비수익률 -3.5, 업종지수보다 높아 15일 오전 9시20분 현재 전일대비 0.39% 하락한 12,750원으로 보합권에 머물러 있는 한솔제지는 지난 1개월간 11.46% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한솔제지의 월간 주가등락률은 마이너스에 머물고 있지만, 변동성은 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한솔제지의 위험을 고려한 수익률은 -3.5를 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 상대적으로 주가하락률이 낮아서 위험대비 수익률은 중간수준을 유지했다. 그럼에도 종이목재업종의 위험대비수익률 -5.3보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한솔제지가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
무림페이퍼	3위	2.1%	1위	-1.0%	1위	-0.4
세하	1위	9.4%	4위	-13.4%	2위	-1.4
한솔제지	2위	3.2%	3위	-11.5%	3위	-3.5
한국제지	5위	1.5%	2위	-8.3%	4위	-5.5
동해펄프	4위	1.8%	5위	-17.5%	5위	-9.6
코스피	-	1.1%	-	-12.2%	-	-11.0
종이목재	-	1.8%	-	-9.6%	-	-5.3

관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -0.53%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 종이목재업종은 0.53% 하락하고 있다.

한국제지	37,000원 ▲550(+1.51%)	세하	11,300원 ▼850(-7.00%)
무림페이퍼	10,000원 0 (0.00%)	동해펄프	9,410원 ▼90(-0.95%)

증권사 목표주가 17,600원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한솔제지의 평균 목표주가는 17,600원이다. 현재 주가는 12,750원으로 4,850원(38%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대우증권의 송흥익, 이선애 에널리스트가 " 구조조정의 효과 본격적으로 가시화, 원가 상승 요인에도 불구하고 매출과 수익성이 함께 좋아지고 있는 것은 구조조정의 결과로 만성 공급과잉이 해소되면서 가격 결정력을 확보했기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 18,000원을 제시했고, 현대증권의 김혜림 에널리스트가 " 2분기 턴어라운드 추세 지속될 듯, 최근 인쇄용지와 백판지 각각 5%, 12% 수준의 가격 인상을 단행한 것으로 파악되어 당분간 제품가격 강세 지속될 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 17,000원을 제시했다.

4월22일에 한솔제지 1/4분기(2008년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 1/4분기	3,035.2억	184.6억	4.3억
직전분기 대비	3.8% 감소	4.6% 증가	흑자전환
전년동기 대비	13.5% 증가	103.1% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 4.68%로 업종평균 상회. PER은 943.93으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.02임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한솔제지는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	한솔제지	무림페이퍼	세하	동해펄프	한국제지
ROE	0.1	3.2	4.2	4.1	-0.5
PER	943.9	20.5	70.4	34.7	-
PBR	1.0	0.7	3.0	1.4	0.6
기준년월	2008년3월	2008년3월	2008년3월	2008년3월	2008년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 전일 외국인이 68,790주를 사들인 반면 기관은 48,575주를 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 282,310주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 522,602주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 804,912주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 1.04%로 적정수준 최근 한달간 한솔제지의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.04%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.38%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 38.51% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 54.63%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 38.51%를 보였으며 외국인은 6.84%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 51.13%로 가장 높았고, 기관이 44.61%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 4.25%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투자심리 모두 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기 추세선이 하락반전한 이후에 저항선 역할을 하며 단기반등을 억제하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 14,350원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 14,350원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 14,700원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 14,350원대는 전체 거래의 18.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 14,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 14,350원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 14,350원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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