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[투데이리포트]현대제철, "합병에 의한 회계상..."매수(유지)_대신
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| 대신증권은 16일 현대제철(004020)에 대해 "합병에 의한 회계상 일회성 요인으로 컨센서스 하회 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 72,000원을 내놓았다. 대신증권 이종형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 현대제철(004020)에 대해 "예상보다 부진한 3Q15 실적은 3Q15부터 현대하이스코가 연결실적에 반영됨에 따라 연결 재무제표 작성시 현대제철 본사와 기존 현대하이스코 해외 SSC간의 자동차강판 거래에서 회계상의 일회성 미실현손실이 약 300~400억원 반영될 것으로 추정되고, 국내외 열연/후판 시황부진으로 별도 영업이익도 3,480억원(-18%QoQ, -5%YoY)으로 컨센서스를 7%, 당사 기존 추정치를 6% 하회할 것으로 예상되기 때문"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "4Q 자동차강판 가격이 인하되더라도 4Q 별도 기준 영업이익은 분기 4,000억원 수준의 안정적 실적이 유지될 것으로 예상하는데, 하반기 고로원가는 톤당 2~3만원 하락이 예상되어 가격인하 영향을 일부 상쇄할 것으로 예상되고, 최근 국내 아파트 건설경기 호조와 7월 중국산 H형강 반덤핑 관세부과로 봉형강부분 실적 개선이 예상되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동아시아 철강업황과 현대기아차 자동차업황 부진, 현대기아차향 자동차강판 가격인하에 대한 불확실성으로 단기적인 주가상승 모멘텀은 제한적이나 현 주가는 12mf PBR 0.45X에 불과(12mf PER 7.6X)해 향후 추가 하락은 제한될 전망. 4Q 예상수준의 자동차강판 가격인하는 불확실성 해소측면에서 오히려 주가에 긍정적인 요인이 될 수 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년9월 94,000원까지 높아졌다가 2015년7월 84,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 72,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 83,929 | 90,000 | 72,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 72,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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