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[투데이리포트]현대제철, "실적 모멘텀과 마진..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 12일 현대제철(004020)에 대해 "실적 모멘텀과 마진 확대 전략"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 95,000원을 내놓았다. 동부증권 이채호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 현대제철(004020)에 대해 "동사의 4Q14 실적은 연결기준 매출액 4.4조원(+10.7%QoQ), 영업이익 4,295억원(+14.2%QoQ)이 예상된다. 11월 자동차강판 가격이 5만원/톤 인하된 것으로 파악되나, 철광석가격 등 판재류 투입원가의 지속적인 하락으로 마진 스프레드는 3Q14 수준이 유지될 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "철강재 제품가격 약세에도 불구, 1Q15 철광석 계약가격이 US$70(-18%QoQ, Fe 62%)에 체결되면서 판재류 원재료 투입원가 또한 최소 15년 상반기까지 하락할 것으로 예상된다. 또한 철근 감산을 통한 봉형강 사업의 구조조정과 동부특수강 인수 및 설비투자를 통한 특수강 확대 전략이 중장기 수익성 개선으로 이어질 전망"라고 밝혔다. 한편 "견조한 실적을 달성했음에도 불구하고 그룹사의 자동차강판 가격 인하 리스크가 부각되며 동사 주가는 연초부터 디스카운트 받기 시작, 현재주가는 14년 P/B 0.54배로 역사적 저점에서 형성되고 있다. 차강판 가격인하가 마무리되었고 원재료가격 추가 하락 및 동사의 수익성 개선 전략이 현실화되면서 벨류에이션 디스카운트 해소가 기대된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 89,455 | 100,000 | 80,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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