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[투데이리포트]현대제철, "실적 개선을 무시하..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 6일 현대제철(004020)에 대해 "실적 개선을 무시하는 주가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 87,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 87,000원은 직전에 발표된 목표가 92,000원 대비 -5.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 현대제철(004020)에 대해 "3분기에 기대 이상의 실적을 기록한 이유는 이익의 40%를 차지하는 차강판 가격 인하는 없었던 반면 철광석 등 원재료 가격은 기대 이상으로 하락해 판재류의 제품 톤당 Spread가 예상 보다 크게 개선되었기 때문"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "4분기 동사의 연결 영업이익은 전분기 대비 15.7% 증가한 4,349억원으로 연중 최대치를 기록할 전망이다. 4분기에는 제품 가격 하락에 따라 고로와 전기로 모두 톤당 Spread의 개선은 없을 것으로 추정한다. 그러나 판매량이 전분기 대비 12.5%증가해 고정비가 하락하고, 수익성이 높은 냉연 강판 매출 비중 확대로 이익률이 개선될 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 이익 추정치 변경은 미미하나 현대차 그룹주 주가의 동반 하락에 따른 상대적 Valuation 매력 감소를 반영해 목표주가를 5.4% 하향 조정한다. 베타를 기존 1.1에서 1.2로 상향했다. 그러나 철강 시황 부진에도 불구하고 4분기에도 실적 개선이 지속될 것이고 P/B가 0.5배에 불과해 주가의 반등 가능성이 높다는 점에 주목할 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년10월 103,000원까지 높아졌다가 2014년4월 88,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 87,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 91,714 | 100,000 | 83,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 87,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 83,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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