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[투데이리포트]현대제철, "양날의 검, 원화 ..."TRADING BUY(하향)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 9일 현대제철(004020)에 대해 "양날의 검, 원화 강세"라며 투자의견을 'TRADING BUY(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 80,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 홍진주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(하향)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견인 '매수(상향)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 현대제철(004020)에 대해 "자동차 강판이 동사의 매출에서 차지하는 비중은 40%에 불과하지만 이익에서 차지하는 비중은 절대적이다. 매출의 나머지 60%를 차지하는 후판이나 봉형강 사업부의 영업이익률이 자동차 강판의 수익성을 크게 하회한다. 후판 및 봉형강업계 평균 영업이익률은 1~2%에 불과하다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "완성차의 실적 전망이 지속적으로 하향 조정되고 있다. 자동차 강판에서 이익의 대부분을 창출하고 있는 동사의 실적에 대해서도 보수적인 접근이 필요하다. 2011년 하반기부터 가격 협상력은 완성차 쪽으로 넘어갔기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "전체 영업비용의 60%를 차지하는 원재료 하락세는 지속될 전망이다. 철광석 가격은 5년래 최저치까지 하락했다. 철광석은 달러로 수입하기 때문에 원화 강세 환경에서 원화 기준 철광석 가격 하락 폭은 두드러진다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년10월 110,000원까지 높아졌다가 2014년2월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 80,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 86,181 | 95,000 | 76,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 'TRADING BUY(하향)'의견 및 목표주가 80,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 76,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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