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[투데이리포트]현대제철, "1Q14 자동차강판..."매수_하나대투
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| 하나대투증권은 28일 현대제철(004020)에 대해 "1Q14 자동차강판 가격 인하에 따른 실적 악화"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 83,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 박성봉, 조건희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 83,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나대투증권은 현대제철(004020)에 대해 "현대하이스코 냉연부문 실적 포함으로 매출이 전분기대비 증가했지만 계절적 비수기에 따른 철강재 판매량 감소(QoQ -5.6%)와 자동차강판 가격 인하로 1분기 영업이익률은 전분기대비 1.1%p 하락하였다. 시장컨센서스가 2,312억원임을 감안하면 영업이익은 무난한 수준으로 판단되나, 1,000억원을 초과하는 이자비용과 625억원에 달하는 외화환산차손으로 당기순이익은 전분기대비 75.6% 급감한 623억원에 그쳤다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "계절적으로 성수기에 돌입함에 따라 봉형강을 중심으로 제품 판매량이 전분기대비 40만톤 증가할 것으로 예상되고, 원재료 가격이 하락할(철광석 -3%, 석탄 -15%) 전망이기 때문에 전분기대비 개선된 2분기 실적이 기대된다. 이를 감안하면 2Q14 동사의 별도기준 매출액과 영업이익은 각각 4.1조(QoQ +3.1%)와 2,785억(QoQ +19.4%)를 기록할 전망"라고 밝혔다. 한편 "비록 자동차강판 가격이 큰 폭으로 인하되어 현대하이스코의 냉연부분 인수에 따른 Product Mix 개선효과가 당초 기대에는 미치지 못하게 되었지만, 현재 자동차강판에 대한 수요가 견조한 상황에서 지난해 사례를 비추어 보면 올해 하반기에도 자동차강판 가격인상 가능성이 높다고 판단되기 때문에 추후 주가상승 모멘텀으로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년4월 110,000원까지 높아졌다가 2014년2월 83,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 83,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 88,582 | 103,000 | 78,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 83,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 103,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'HOLD(REINITIATE)'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나대투증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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