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[출처] HMC증권
[섹터/산업] 철강
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] 현대제철, 고려아연

HMC증권이 2014년1월23일 "업황모멘텀 여전히 부진, 성장성 확보가 투자포인트"라며 철강업종의 투자의견을 NEUTRAL으로 제시했다.

HMC증권 박현욱 애널리스트는 "철강업종 주가의 동행지표인 중국철강가격은 연초 들어 약보합세가 지속이 되고 있는 가운데, 중국의 철강수요는 1분기에도 둔화될 것으로 예상되고, 중국의 구조조정에 대한 기대감은 다소 높아져 있으나 전세계 철강 가동률은 70% 중반 수준에 머물고 있어 여전히 과잉설비의 상황"이라고 분석했다.

이어 "현재 주요 철강업체 주가도 PBR 0.7배 수준이어서 주가의 하방리스크는 제한적이고 중국철강가격은 계절적 성수기에 진입하는 2월말 반등할 것으로 예상되어 단기적인 트레이딩은 유효하다고 판단된다"라고 밝혔다.

또한 "지난 3년 철강가격은 연말·연초 상승, 연중 약세를 보여왔으나 올해부터 원료가격이 안정되면서 계절적인 성수기 상승, 비수기 약세의 정상적인 모습을 보일 것으로 예상된다"라고 설명했고, "올해 등락이 있겠으나 비철금속 가격은 경기 개선에 따른 산업향 실수요가 증가하고 아연은 공급부족으로 연간으로는 완만한 상승이 예상된다. 귀금속 가격은 시장에서 일반적으로 인식하는 cash cost인 현재 수준에서 안정될 것"이라고 전망했다.

그중에서 "현대제철은 올해 냉연 합병효과와 제3고로 완전가동으로 주당 영업이익이 전년대비 35% 증가하여 실적모멘텀이 가장 돋보인다. 고려아연은 비철금속 가격이 안정적인 가운데 올해 말 전해공정 설비가 완공되어 장기적인 성장성(16년 연과 은 생산능력 약 40% 증가)에 대한 기대감이 투자포인트"라며 현대제철, 고려아연을 철강업종의 톱픽으로 추천했다.