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[투데이리포트]현대제철, "합병 효과, 단기 ..."매수(유지)_IBK
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| IBK증권은 18일 현대제철(004020)에 대해 "합병 효과, 단기 실적 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다. IBK증권 박병칠 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing IBK증권은 현대제철(004020)에 대해 "대규모 투자 일단락후 차강판 일관 라인 구축 필요성 등을 근간으로 현대하이스코 국내 냉연 부문 인수가 결정되었다. 냉연의 내재화를 통한 수익성 제고(OPM 6%→8%), 현금흐름/재무구조 개선 가속화(EBITDA 1.8→2.3조원)와 추가 투자 여력 확보 등이 예상된다"라고 분석했다. 또한 IBK증권은 "3Q 별도OP는 1,495억원(OPM 4.9%)로 기대치에 미달한 것으로 보인다. 원재료비가 1만원 내외 하락했으나 출하 단가도 유사 수준 하락한 가운데, 비수기, 설비 보수로 출하량이 28만톤 감소한데 따른 것이다. 특히, 봉형강의 경우 철Scrap 가격 하락에도 불구하고 판매량 감소(-17만톤), 형강류 수출 부진이 낮은 수익성을 야기한 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "4Q에는 3고로와 열연/후판 신설비 가동으로 판재류 출하 증가가 예상된다(열연 /후판 +70만톤, 전체 +69만톤). 원재료비는 정체되나 출하가가 1만원 개선되는 것도 우호적이다. 별도OP 예상치는 2,443억원(7.0%)로 당초 예상치를 10% 상회할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics IBK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년11월 110,000원까지 높아졌다가 2013년7월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 105,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 97,818 | 110,000 | 85,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 IBK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다. |
| <IBK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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