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[투데이리포트]현대제철, "3고로가 가져올 세..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 10일 현대제철(004020)에 대해 "3고로가 가져올 세 가지 선물"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다. 한국증권 최문선, 박선영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "3고로가 가동되면서 product mix가 개선될 것이다. 우선, 봉형강보다 마진이 높은 판재류 비중이 처음으로 60%를 돌파한다. 여기에 현대제철 제품 중 가장 수익성이 높은 자동차용 열연 출하량이 늘면서 2014년에는 전체 열연 제품 중 자동차용 열연비중이 57%로 확대될 것이다(2012년 37%, 2013년 50%)"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "우리는 3고로 완공으로 현대하이스코와 합병 가능성이 높아졌다고 판단한다. 이유는 현대제철은 고로 완공, 현대하이스코는 당진 제2냉연 완공 및 정상화라는 각각의 임무를 마쳐 별도의 회사로 남겨 둘 이유가 사라졌고, 합병을 하면 2014년 기준으로 현대제철의 debt to EBITDA는 6배에서 4.9배로 하락하기 때문"라고 밝혔다. 한편 "자동차용 열연이 일반 열연보다 판매 가격이 높고 수익성도 좋다. 따라서 열연부분의 이익률이 상승할 전망이다. 전체 열연 출하량 중 현대하이스코향 비중은 2012년 56%, 2013년 65%에서 2014년에는 73%로 상승할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년9월 111,000원까지 높아졌다가 2013년6월 81,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 105,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 96,682 | 105,000 | 85,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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