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요즘 주식시장의 특징 중 하나는 ‘소외 종목의 반란’이다. 철강 화학 조선 건설 등 약세를 벗어나지 못하던 소재 및 산업재 관련 종목의 상승세를 이르는 말이다. 반등 초기에는 올 들어 주가가 많이 하락한 데 따른 ‘기술적 반등’이란 시각이 우세했지만 상승세가 한 달 가까이 지속되면서 추세적인 반전 기대감도 생겨나고 있다. 실적 개선 여부가 아직 불투명하고 중국 새 지도부의 경기부양책이 가시화되지 않고 있는 점은 추가 상승을 막을 수 있는 변수로 꼽힌다.

○소재·산업재 코스피지수 상승 견인

11일 유가증권시장에서는 조선(4.23%) 건설(2.16%) 철강·금속(1.64%) 화학(1.40%) 업종이 동반 급등했다. 종목별로는 포스코(1.63%) LG화학(2.83%) 현대중공업(3.92%) 현대건설(3.62%) 등 이들 업종 내 대형주가 고르게 강세를 보였다. 소재·산업재 업종 강세에 힘입어 코스피지수는 7.20포인트(0.37%) 오른 1964.62에 마감, 종가 기준으로 지난 10월9일(1979.04) 이후 최고치를 기록했다.

소재·산업재 업종은 이달 들어 코스피지수를 뛰어넘는 상승세를 보이고 있다. 지난달 말과 비교한 업종지수 상승률이 조선은 6.65%, 철강·금속 4.14%, 화학은 2.41%로 같은 기간 코스피지수 상승률인 1.52%보다 높다.

외국인은 이날 유가증권시장에서 1970억원어치를 순매수해 9일 연속 매수 우위를 보였다. STX그룹주는 유럽 특수선 자회사인 STX OSV 매각으로 재무구조가 개선될 것이라는 기대감에 STX팬오션이 14.61%, STX조선해양이 7.22% 오르는 등 동반 급등했다.

○기관 매수세 집중

철강 화학 업종 강세에는 이들 업종 수요에 큰 영향을 미치는 중국의 경기 회복 기대감이 자리잡고 있다. 지난 1일 발표된 중국 11월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.6으로 3개월 연속 상승했다. PMI가 50 이상이면 경기가 확장 국면에 있다는 것을 의미한다. 조선 업종에는 유로존(유로화 사용 17개국)이 그리스 3차 구제금융(437억유로)에 합의, 재정위기 우려가 가라앉은 것이 긍정적인 영향을 미치고 있다.

수급 측면에서는 기관투자가들이 소재·산업재 랠리를 이끌고 있다. 기관은 이달 들어 화학 업종을 1388억원어치, 철강·금속 업종을 1059억원어치 순매수했다. 건설 업종에서도 390억원 매수 우위다. 종목별로는 포스코(834억원) 대우조선해양(767억원) 현대제철(390억원) 삼성중공업(386억원) 금호석유(353억원)에 기관 매수가 집중됐다. 강현기 아이엠투자증권 연구원은 “미국과 중국 경기 회복이 지속될 것이라는 기대감과 음식료 등 경기방어주가 비싸졌다는 인식에 따라 소재·산업재 업종에 기관 매수세가 몰리고 있다”고 분석했다.

○중국 경기부양책이 변수

전문가들은 소재·산업재 전망을 두 가지로 제시했다. 단기적으로는 강세 지속에 무게가 실린다. 연말까지 투자 수익률을 최대한 끌어올리려는 기관이 이미 많이 오른 정보기술(IT)이나 중국 내수 소비 관련주보다는 주가가 많이 떨어진 소재·산업재를 사들일 가능성이 높기 때문이다. 유승민 삼성증권 투자전략팀장(이사)은 “기관 포트폴리오에서 소재·산업재 비중이 과도하게 낮다”며 “비중을 정상화하는 수준까지 추가로 매수할 것”이라고 말했다.

중장기적으로는 실적 개선 여부와 중국 경기부양책을 확인할 필요가 있다. 소재·산업재가 많이 떨어지기는 했지만 실적이 악화된 것에 비하면 싸다고 볼 수만은 없다는 게 전문가들의 지적이다. 이상화 현대증권 기업분석부장은 “주요 조선주의 주가수익비율(PER)은 10~12배로 호황이던 2007년의 8~11배보다 오히려 높다”며 “강세가 지속되려면 실적이 기대 이상으로 개선돼야 한다”고 진단했다.

유승호 기자 usho@hankyung.com