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[투데이리포트]현대제철, "하나 둘 쌓여가는 ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 30일 현대제철(004020)에 대해 "하나 둘 쌓여가는 반격을 위한 조건들"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 125,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈, 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 125,000원은 직전에 발표된 목표가 140,000원 대비 -10.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 현대제철(004020)에 대해 "동사 주가를 견인할 장기 모멘텀은 동사의 구조적 원가 절감 노력과 제품 믹스 개선이다. 수익성이 높은 전략제품 판매 비중이 2011년 26.8%에서 2012년에는 32.5%에 달할 전망이다. 또한 고로재 중 자동차용 강판 비중도 2010년 29%에서 2011년에는 32%로 증가했고 2012년에는 37%에 도달할 전망"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2분기 영업실적 급등의 원인은 고로 원료 투입 단가(QoQ -8%) 및 전기로 원료 투입 단가(QoQ -2.4%)가 하락한 반면 제품 가격은 평균 1.2% 하락하는데 그쳐 톤당 마진이 개선되었고, 성수기 영향으로 제품 판매량이 전분기 대비 10.1% 증가했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "계절적 비수기 영향 및 전기로 대보수로 판매량이 감소(QoQ -9.3%)하고 해외 철강 시황 악화로 동사의 철강 판매 가격도 하락해 톤당 제품 마진이 감소할 것으로 예상하기 때문에 3분기에는 영업이익이 전분기 대비 17.7% 감소한 2,743억원을 기록할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년6월 164,000원까지 높아졌다가 2011년10월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 125,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 123,280 | 140,000 | 100,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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