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[투데이리포트]현대제철, "2011년 4분기 ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 20일 현대제철(004020)에 대해 "2011년 4분기 실적은 Captive market의 위력을 보여줄 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 130,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈, 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 130,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 현대제철(004020)에 대해 "특히 Captive market 효과에 주목해야 한다. 열연 강판 판매 가격이 시장 가격 대비 높았던 이유는 현대차 그룹의 자동차 판매 호조로 가격이 높은 현대하이스코향 자동차용 열연 강판 판매가 증가했기 때문이다. 이에 따라 열연 강판 중 수익성이 낮은 수출 제품 비중이 전분기의 27.4%에서 19.6%로 감소한 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2012년 1분기에는 판재류 판매 가격 하락, C열연 보수에 따른 생산량 감소, 철근 마진 감소 등으로 영업이익은 전분기 대비 감소하나 2분기부터는 저가 원재료가 고로에 투입되기 시작하고 판재류의 판매 가격은 상승할 것으로 예상돼 실적 회복이 시작될 전망"라고 밝혔다. 한편 "철강설비의 과잉, 원재료 공급 부족 현상이 지속될 것으로 예상하나 2012년은 철강 설비의 과잉 정도와 원재료 공급 부족 정도는 모두 축소되기 시작하는 원년이 될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 79664.4 | 101981.6 | 153740 | +50.75 | 40040 | +6.57 |
| 영업이익 | 5781.1 | 10375.9 | 13250 | +27.7 | 3150 | +18.35 |
| 순이익 | 11520 | 10141.4 | 7020 | -30.78 | 2280 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년4월 190,000원까지 높아졌다가 2011년10월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 130,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 138,190 | 180,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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