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◇현대제철(시세분석,외인동향,기업분석)

- 봉형강 가격인상효과로 2분기 실적 회복



- 하반기 수익성 개선 추세 이어질 듯









[이데일리 김수연기자] 대한투자증권은 21일 현대제철에 대해 "하반기 영업 실적의 주요 변수인 슬래브 가격이 안정세이며, 고로사업 진출 등 중장기 성장 모멘텀이 있다"며 매수추천했다. 목표주가는 4만5000원. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 2분기 영업실적은 주력 제품인 철근 등 봉형강 제품의 할인율 축소에 따른 가격인상효과와 판매 호조에 힘입어 예상대로 빠른 회복세를 시현했다. 2분기 매출액은 1조 4523억원으로 전분기 대비 21% 신장, 영업이익은 단가 인상에 따른 마진 확대와 영업레버리지효과로 전분기 대비 80% 늘어난 1754억원을 기록했다. 하반기 건설경기 둔화 우려에도 불구하고, 주력 제품인 철근 등 봉형강부문은 견조한 내수 확대와 H형강의 미주 및 중동특수에 힘입어 수익성 개선 추세가 이어질 것으로 전망된다. B열연 라인 원재료로 사용될 슬래브가격에 따라 향후 영업실적은 유동적이지만, 7월부터 열연(HR)가격은 인상되고 슬래브가격은 톤당 527달러(남미산 FOB 기준)로 고점을 형성한 이후 하향안정세로 전환됐다. 현 주가는 2006년 추정 PER 6.6배, 2007년 7.2배 수준으로 슬래브가격 급등 및 건설경기 둔화 우려감을 이미 반영한 것으로 판단되어 매수비중 확대전략은 가능한 시점으로 판단된다. 특히, 고로사업 진출, 당진공장 투자 마무리 등으로 중장기 성장모멘텀이 여전히 유효해 보이는 점도 긍정적이다. (김정욱 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

현대제철 (004020) HYUNDAI STEEL COMPANY 종합제철 회사로 거듭나는 철강전문기업 거래소 철강금속

누적매출액	51,259억	자본총계	32,427억	자산총계	65,226	부채총계	32,799억
누적영업이익	5,086억	누적순이익	4,889억	유동부채	19,386억	고정부채	13,412억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 1.5% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 12.5%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.