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[투데이리포트]현대제철, "열기를 가라 앉히고..."중립(하향)_한국
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| 한국증권은 25일 현대제철(004020)에 대해 "열기를 가라 앉히고 잠시 쉬어갈 시점"라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. 한국증권 최문선, 김진우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 한국증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "하반기부터 동사 주가는 차별성을 잃고 철강 사이클을 따라 다른 철강 업체와 동조화 될 것이다. 우리는 3분기에 원료 투입가격이 정점에 달할 것으로 예측하기 때문에 추가 가격인상 또는 수요산업의 급격한 개선 없이는 하반기 이익 감소가 불가피하다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "판재류 매출 비중이 증가함으로써 기대한 수익성 개선 효과는 제한적일 것이다. 게다가 판재류 시장의 가격 결정권은 POSCO가 쥐고 있기 때문에, 향후 차별화 된 실적 창출은 어려울 것"라고 밝혔다. 한편 "POSCO와는 24% 차이가 있지만 양사간 EBITDA 마진 차이를 감안하면 동사의 톤당 EV가 추가 상승할 가능성은 낮다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 79664.4 | 101981.6 | 155240 | +52.22 | 35150 | +22.48 |
| 영업이익 | 5781.1 | 10375.9 | 16500 | +59.02 | 3250 | -7.75 |
| 순이익 | 11520 | 10141.4 | 13040 | +28.58 | 2380 | -28.01 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2010년4월 134,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 160,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | 중립(하향) |
| 목표주가 | 175,348 | 200,000 | 131,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 131,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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