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[투데이리포트]현대제철, "높은 원가 통제 능..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 26일 현대제철(004020)에 대해 "높은 원가 통제 능력은 향후 실적의 보증수표"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가 137,000원 대비 24.1% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 현대제철(004020)에 대해 "기대이상의 빠른 고로 정상화, 전기로와 고로를 동시에 보유한데 따른 원가 절감 효과 등으로 동사의 이익이 예상보다 빠르게 증가할 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "고로 3기의 부정적 효과를 우려하기에는 시기상조라고 판단하는 이유는 고로 3기가 완공되는 2013년 글로벌 철강 산업은 호황기에 진입할 가능성이 높기 때문이다. 국내 철강 시장이 공급 과잉이더라도 수출을 통해 물량 소화가 가능할 것으로 전망이며, 우려는 그 이후의 시황 하락기에 해도 늦지 않다고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 매출액은 시장기대치 수준이나 영업이익은 예상치인 2,882억원을 14.5% 상회한 3,301억원에 달할 전망인데 그 이유는 고로 2기 가동으로 생산되는 쇳물을 전기로 열연 강판 설비인 A 열연에 투입해 A 열연 수익성이 높았고, 저 품위, 저가 원재료 투입 비중을 높게 유지했으며, 봉형강 부분의 수익성이 기대 이상으로 빠르게 회복되었기 때문"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 105029.6 | 79664.4 | 103060 | +29.37 | 29780 | +14.96 |
| 영업이익 | 13214.3 | 5781.1 | 10150 | +75.57 | 3300 | +59.71 |
| 순이익 | 8225.4 | 11520 | 9490 | -17.62 | 2660 | +2 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 137,000원이 고점으로, 반대로 115,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 170,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 159,269 | 180,000 | 140,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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