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[투데이리포트]현대제철, "2기 고로 가동, ..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 20일 현대제철(004020)에 대해 "2기 고로 가동, 1기 가동보다 의미가 크다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. 한국증권 최문선, 김진우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "2011년부터 1기와 2기 고로가 동시에 가동된다. 2010년은 1기만 그것도 2분기부터 3분기 동안만 고로가 가동되었기 때문에 2011년이 2010년보다 고로 가동이 본격화되는 시기라고 볼 수 있다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사 4분기 매출액은 우리 추정치와 컨센서스와 유사한데, 영업이익은 우리 추정치를 19%, 컨센서스를 18% 상회한다. 가격 인상으로 봉형강류의 수익성이 개선 (roll margin 톤당 3만원 개선)되었고, 열연과 후판 등 고로부분도 출하량 증가로 가동률이 상승하면서 수익성이 향상된 것으로 추산된다"라고 밝혔다. 한편 "고로부분의 완전 정상화와 전방 산업 회복세로 출하량도 안정적이어서 분기별 영업이익률이 10~11%대를 기록할 전망이다. 동사의 2011년 영업이익은 전년대비 59.7% 증가한 1.6조원(영업이익률 10.7%)으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 105029.6 | 79664.4 | 103150 | +29.48 | 29870 | +15.31 |
| 영업이익 | 13214.3 | 5781.1 | 10130 | +75.23 | 3280 | +58.75 |
| 순이익 | 8225.4 | 11520 | 9260 | -19.62 | 2420 | -7.2 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 134,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 160,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 155,731 | 180,000 | 133,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 133,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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