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[출처] 삼성증권
[섹터/산업] 철강
[투자의견]
[톱픽종목] 현대제철

삼성증권이 2010년12월8일 "아시아 철강가격 9월 이후 의미있는 반등세 준비 중"이라며 철강업종의 투자의견을 제시했다.

삼성증권 김민수, 오승엽 애널리스트는 "4분기 국내 일본산 열연수입가격은 3분기와 비슷한 수준인 USD650(FOB) 이었으나 내년 1분기 일본 철강사들의 수출 오퍼가격은 USD700~750(FOB)까지 상승할 전망"이라고 분석했다.

이어 "수개월 정체되어 있던 아시아 철강가격 회복세가 원료가격 상승과 수요산업의 재고 선취매 등으로 인해 진행된다면 현재의 시황할인 폭이 축소되어 실질적인 제품 ASP는 예상과는 다르게 상승할 가능성도 있다"라고 밝혔다.

또한 "올해 4분기 계약된 저가 원재료 재고가 본격적으로 투입될 것이기 때문에 2011년 상반기 국내 철강사들의 마진 회복이 본격화 될 전망"이라고 설명했고, "2011년 1분기 원료 계약가격 상승에 따른(7% QoQ) 톤당 쇳물은 전분기 대비 USD25 증가가 예상되지만 경기회복에 따른 제품 ASP 회복과 출하량 증가는 제품 마진증가로 이어질 것"이라고 전망했다.

그중에서 "현대제철은 현대 자동차 그룹으로 안정적인 열연 공급이 가능하며 국내 시장에서 봉형강 pricing power를 함께 보유하고 있다. 또 투자자들의 우려요인이었던 동사의 차입금 규모도 2010~11년 EBITDA의 큰 폭 상승이 예상됨에 따라 2011년부터 감소될 전망"이라며 현대제철을 철강업종의 톱픽으로 추천했다.