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[투데이리포트]현대제철, "4Q 이익개선폭 크..."매수(유지)_SK
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| SK증권은 29일 현대제철(004020)에 대해 "4Q 이익개선폭 크지 않을 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 133,000원을 내놓았다. SK증권 이원재, 고봉종 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 현대제철(004020)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 2.96조원으로 14.2% 증가하나, 영업이익은 2,176억원으로 5.3% 증가에 그칠 전망이다. 봉형강 ASP 는 소폭 상승하고 고철가격은 안정되어 마진이 확대될 전망이나, 건설경기부진으로 성수기에도 불구 물량은 크게 증가하지 못할 전망이며, 고로부문은 물량증가에도 불구, 철광석과 원료탄 등 원가상승 영향으로 이익률이 하락할 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "향후 주가상승의 관건은 4분기 이후 봉형강마진 스프레드 개선, 판재류 물량 확대에 따른 이익개선여부, 수출가격 회복여부 등이다. 당분간 주가는 4분기 실적우려로 박스권 국면이 예상되나, 이미 현주가는 실적우려를 반영하여 주가의 추가 하락폭은 제한적일 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "건설경기의 침체 영향으로 성수기 기대효과가 약화되고 있고, 고로부문의 원료가격추이와 가격전가력의 불확실성으로 보수적 측면에서 2011년 추정 EPS 를 12,095원으로 14.5% 하향하고, 목표주가도 하향한다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 105029.6 | 79664.4 | 102863 | +29.12 | 29580 | +14.19 |
| 영업이익 | 13214.3 | 5781.1 | 9029 | +56.18 | 2176 | +5.31 |
| 순이익 | 8225.4 | 11520 | 8929 | -22.49 | 2090 | -19.86 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년10월 93,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년7월 140,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 133,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수 |
| 목표주가 | 145,933 | 165,000 | 130,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 133,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 165,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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