thinkpool

동부증권은 30일 현대제철(004020)에 대해 "4Q롤마진은 3Q보다 개선될 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 92,000원을 내놓았다. 동부증권 이종형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동부증권은 현대제철(004020)에 대해 "지난 9월 톤당 5만원 인상되었던 철근 베이스가격이 2만원밖에 반영되지 않아 11월 철근 베이스가격이 톤당 5만원 인하되었지만 실질적인 가격인하효과는 2만원 수준으로 추가적인 가격 인하가 없다면 4Q 철근 평균단가가 3Q보다 1~2 만원 높아질 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "3Q 세전이익 부분은 현대차와 HMC투자증권 지분매각으로 4,635억원의 매각차익이 발생해 큰 폭으로 개선되었다. 8월초 중국 내수가격 하락으로 전반적인 시황여건이 약세에 접어들었고 계절적으로 3Q가 비수기임을 감안하면 약 8%의 영업이익 달성은 선전한 실적으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 일관제철소 종합공정률은 현재 86.4%로 계획대비 차질 없이 진행되고 있고 특히 고로 1기 공정률은 98.5%로 내년 1월 5일 가동 계획에 차질이 없을 것으로 예상된다. 고로 1기 가동과 함께 현대제철의 추가적인 Rerating이 시작될 것으로 판단한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	80885	-22.99	22370	+9.13
영업이익	6695.5	13214.3	5850	-55.73	1950	+23.04
순이익	5197.8	8225.4	11301	+37.39	2230	-61.02

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 62,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 92,000원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	98,250	115,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 92,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091030 매수 92,000 20090831 매수(유지) 92,000 20090729 매수(유지) 72,000 20090511 매수(유지) 72,000 20090430 매수(유지) 72,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091030 동부 매수 92,000 20091030 하이 매수(유지) 94,000 20091030 교보 매수(유지) 100,000 20091030 우리 매수(유지) 97,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.