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하이증권은 30일 현대제철(004020)에 대해 "계속 되는 성장스토리"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 94,000원으로 내놓았다. 하이증권 정지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 94,000원은 직전에 발표된 목표가 71,000원 대비 32.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 현대제철(004020)에 대해 "공식적으로 4분기 영업이익에 대한 가이드라인을 제시하지는 않았지만, 회사는 Q&A를 통하여 이번 가격 인하를 고려해도 4분기에는 올해 최고의 실적을 달성할 수 있을 것이라는 자신감을 보였고, 이에 따라 2010년 고로 가동도 차질 없이 진행될 것이라는 확신을 보여주었다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "수요가들의 저항이 있는 상태에서 수입 철근 가격과 차이가 벌어지면, 오히려 철근 수입이 늘어날 수 있는 우려감이 있었기 때문에 이번 가격 인하는 향후 안정적인 내수 판매량의 확보와 롤마진의 유지 차원에서 오히려 합리적인 결정이라고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사 적정주가 94,000원은 2010년 실적대비 PER 16.1배, PBR 1.3배로 수익성 대비 다소 높은 수준일 수 있으나, 고로 가동이 안정화 되고, 가동 초기의 비용 부담이 경감될 것으로 예상되는 2011년의 실적에 비해서는 PER 11.7배 수준으로 무리없는 수준이라고 판단된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	80472	-23.38	21960	+7.13
영업이익	6695.5	13214.3	5875	-55.54	1979	+24.87
순이익	5197.8	8225.4	10313	+25.38	1126	-80.32

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 71,000원이 고점으로, 반대로 42,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 94,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 무난했지만 그 폭이 크지는 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성 요인보다 시황요인에 보다 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	98,250	115,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 94,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091030 매수(유지) 94,000 20090717 매수(유지) 71,000 20090603 매수(유지) 71,000 20090430 매수(유지) 61,000 20090408 매수(유지) 55,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091030 하이 매수(유지) 94,000 20091030 교보 매수(유지) 100,000 20091030 우리 매수(유지) 97,000 20091030 메리츠 매수 100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.