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동양증권은 9일 현대제철(004020)에 대해 "이제는 기업가치 Level-Up 본격 반영할 때..."라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 87,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동양증권은 현대제철(004020)에 대해 "2011년 고로 2기까지 포함된 장기적으로 동사의 적정주가는 시간적 기회비용 등을 감안, 30%까지 Discount를 확대 적용할 필요가 있으며, 現시점의 적정가치는 127,000원 수준으로 평가된다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "2기(안정화 고려)까지 돌리게 되면, 보수적으로 OPM은 13%까지 올라설 것으로 전망되며, 현재의 POSCO HR 가격 68만원을 기준으로 할 때, 영업이익은 6,983억원까지 추가적으로 발생할 전망"라고 밝혔다. 한편 "4Q 에는 수출가격 강세와 제품가격 인상에 따른 Margin 확보 등으로 영업이익이 1년 만에 2,000억원대 돌파와 YoY 증가 반전이 기대된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	81990	-21.94	20496	+5.26
영업이익	6695.5	13214.3	5893	-55.4	1474	+8.96
순이익	5197.8	8225.4	9599	+16.7	3976	+40.36

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 90,000원까지 높아졌다가 2009년3월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 87,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	87,524	105,000	70,000

*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 87,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 푸르덴셜증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090909 BUY(M) 87,000 20090811 매수 87,000 20090729 BUY(M) 76,000 20090623 매수 76,000 20090430 BUY(M) 62,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090909 동양 BUY(M) 87,000 20090904 우리 매수(유지) 97,000 20090903 하나대투 매수 96,000 20090902 한화 매수 104,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.