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동부증권은 31일 현대제철(004020)에 대해 "9/1 제품가격 인상으로 어닝모멘텀 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 92,000원을 내놓았다. 동부증권 이종형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동부증권은 현대제철(004020)에 대해 "9/1 제품가격을 톤당 3~10만원 인상해 3Q 예상 영업이익은 1,800억원으로 전분기 대비 33% 증가하여 현재 시장컨센서스인 1,530억원을 상회할 것으로 예상되며 4Q09에는 토목공사 활성화로 어닝모멘텀이 지속될 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "2010년 1월 1기 고로 가동과 2011년 1월 2기 고로 가동으로 동사의 영업이익은 2009년 6,430억에서 2013년 2조원(연평균 33%성장)으로, EPS는 2010년 8,399원에서 2013년 17,307원(연평균 27% 성장)으로 확대되는 고속성장이 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3Q09 예상 영업이익은 1,800억 수준으로 현재 시장컨센서스인 1,530억원을 상회할 것으로 예상된다. 특히 상반기 약 700억원의 적자를 기록했던 열연부분이 이번 가격인상과 $350대의 저가 슬라브 투입으로 수익성 개선에 기여할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	80595	-23.26	19350	-0.62
영업이익	6695.5	13214.3	6425	-51.38	1800	+33.06
순이익	5197.8	8225.4	7307	-11.17	1740	-38.58

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 105,000원까지 높아졌다가 2009년1월 62,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 92,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	84,000	105,000	70,000

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 92,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 푸르덴셜증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090831 매수(유지) 92,000 20090729 매수(유지) 72,000 20090511 매수(유지) 72,000 20090430 매수(유지) 72,000 20090130 매수(유지) 62,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090831 동부 매수(유지) 92,000 20090831 키움 매수(유지) 100,000 20090831 대우 매수 90,000 20090831 KB 매수 90,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.