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한국증권은 29일 현대제철(004020)에 대해 "기대에 부응한 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 84,000원으로 내놓았다. 한국증권 최문선, 박수미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 84,000원은 직전에 발표된 목표가 80,000원 대비 5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "동사의 2분기 실적은 당사 추정치보다 매출액은 5.1%, 영업이익은 19.8% 높았는데, 이는 철근 및 봉형강 출하량 호조세가 이어져 영업이익률이 당사 추정치보다 0.8%p 높은 6.9%를 기록했기 때문"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "최근 철스크랩 가격이 상승해 가공 마진(roll margin)이 축소되고 있기 때문에 하반기에 철근 및 봉형강의 수익성이 상반기대비 소폭 하락할 것으로 예상한다"라고 밝혔다. 한편 "상반기에 적자를 기록하고 있는 열연과 STS(stainless steel)가 3분기부터 저가 원재료 투입에 따른 흑자 전환이 가능할 것으로 예상돼 전체적인 수익성은 높아질 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	78010	-25.73	19860	+1.99
영업이익	6695.5	13214.3	6460	-51.11	1890	+39.71
순이익	5197.8	8225.4	6230	-24.26	1280	-54.81

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 80,000원이 고점으로, 반대로 45,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 84,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	76,133	100,000	65,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 84,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090729 매수(유지) 84,000 20090630 매수 80,000 20090519 매수(REINSTATE) 78,000 20090130 매수(유지) 45,000 20090114 매수(유지) 45,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090729 한국 매수(유지) 84,000 20090729 하나대투 매수 80,000 20090729 현대 매수(유지) 90,000 20090727 키움 매수(유지) 100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.