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동양증권은 30일 현대제철(004020)에 대해 "희망의 꽃만이 희망의 열매를 맺는다"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동양증권은 현대제철(004020)에 대해 "3Q 한차례 제품가격 인하라는 벽에 부딪칠 개연성도 있지만, 예상 보다 안정적인 Earnings 창출능력을 갖추고 있다는 점과 2Q 실적 개선 기대감, 그리고 하반기로 넘어가면, 결국 내년초 가동 예정인 고로에 대한 성장 잠재력마저 부각될 수 있다는 점에서 단기 조정을 거칠 수 있지만, 장기적 상승 탄력은 오히려 강화될 수 있다는 생각이다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "적자를 보이고 있는 HR 역시, 선철(500달러/톤에서 300달러/톤), 슬래브(480달러/톤에서 390달러/톤) 등 원재료가격이 하락 추세를 보이면서, 적자폭을 좁힐 것으로 예상되는 점도 실적 개선의 긍정적 요인이 되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "우리는 아직 가동전임을 감안, POSCO CAPA(32,00만톤) 대비 1/8(10년 400만톤) 수준에서 50% 할인을 적용하면, 2조원의 추가적인 기업가치 제고가 반영될 것으로 기대된다. 이를 경우, 2차 동사의 Target Price 는 86,000원까지 추산해 볼 수 있다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	73828.4	105029.6	85473	-18.62	22353	+20.55
영업이익	6695.5	13214.3	6423	-51.39	1851	+92.99
순이익	5197.8	8225.4	5836	-29.05	2048	+297.52

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년4월 106,000원까지 높아졌다가 2009년3월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 62,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	보유(유지)
목표주가	62,267	75,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 푸르덴셜증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 브릿지증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090430 BUY(M) 62,000 20090421 매수 62,000 20090304 BUY(M) 50,000 20090302 BUY(M) 50,000 20090130 BUY(M) 50,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090430 동양 BUY(M) 62,000 20090430 메리츠 매수 65,000 20090430 대신 매수(유지) 70,000 20090430 HMC 매수(유지) 63,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.