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◇ 현대제철(시세분석,외인동향,기업분석)

- 철근시황 예상보다 호조



- 1분기 실적은 예상치에 부합







- 현대차그룹 위기는 현대차 및 모비스 지분가치를 부각시키는 계기





[이데일리 김춘동기자] 미래에셋증권은 26일 현대제철에 대해 "철근시황이 예상보다 좋아 2분기 실적이 큰 폭으로 개선될 것으로 보이며 현대차그룹의 위기와 함께 현대차와 모비스 지분 가치가 부각될 것"이라며 목표주가를 3만7000원에서 4만7000원으로 올렸다. `매수` 투자의견은 유지했다. 현대제철의 목표주가를 3만7000원에서 4만7000원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지함. 목표주가 상향 조정의 이유는 철근 업황이 당초 예상보다 호조세를 시현하고 있으며, 당초 적자를 예상했던 미니밀 열연의 경우 흑자실현이 가능할 것으로 예상되어 2006년 영업이익 추정치를 6.3% 상향 조정하였기 때문임. 그러나 원화절상에 따라 현대차 등의 실적이 예상보다 부진할 것으로 보여 지분법 평가이익을 하향 조정함에 따라 당기순이익 추정치는 6.9% 하향 조정함. 1~2월 철근가격의 폭락에 따라 동종업계의 1분기 실적이 예상치를 하회하고 있는 가운데 현대제철 1분기 영업이익은 연초의 추정치인 1003억원에 근접하는 양호한 실적을 시현할 것으로 추정됨. 이는 건설경기 부진에 따른 철근영업이익률 하락에도 불구하고 조선 및 기계 산업의 호조에 따른 봉형강, 중공업 부문의 매출 성장과 높은 이익률에 기인하는 것으로 분석됨. 철근, 미니밀 열연코일, 스테인리스스틸(STS) 냉연 등 그동안 부진했던 매출 부문의 가격인상에 따른 이익률 회복으로 2분기 영업이익은 1분기보다 60.3% 증가한 1608억원으로 전망함. 이는 기존 2분기 영업이익 추정치를 32% 상향조정한 것으로 예상보다 빨리 2분기부터 전년동기대비 영업이익이 증가세로 전환될 전망임. 하반기 실적의 리스크는 미국 등 세계 철강경기의 호조로 인하여 철스크랩 가격의 상승이 예상된다는 점이며, 철스크랩 가격의 인상을 제품가격에 반영시킬 수 있느냐가 관건임. 최근 현대차 그룹의 위기는 현대제철이 보유중인 현대차 및 모비스 지분이 현대차 그룹내에서 경영권의 방어에 중요하다는 점을 부각시키는 계기로 작용하고 있다고 판단됨. (이은영 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

현대제철 (004020) INI Steel Company 국내 최대 전기로제강업체 거래소 철강금속

누적매출액	50,507억	자본총계	30,515억	자산총계	63,959	부채총계	33,444억
누적영업이익	5,070억	누적순이익	10,320억	유동부채	19,753억	고정부채	13,690억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 0% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 12.5%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.