[투데이리포트]현대제철, "아직은 관망할 때..."TRADING BUY(유지)

[투데이리포트]현대제철, "아직은 관망할 때..."TRADING BUY(유지)_대우

평민

조회 170 2008/10/22 09:45

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

대우증권은 22일 현대제철(004020)에 대해 "아직은 관망할 때"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 49,000원으로 내놓았다. 대우증권 양기인, 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 49,000원은 직전에 발표된 목표가 72,000원 대비 -31.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 현대제철(004020)에 대해 "3분기 중 판매가격 인하가 전혀 없었고, 2분기 영업이익률이 15.1%로 최고치를 기록했다는 점을 고려하면 3분기 영업실적부터 판매가격 인상 및 원재료 재고 효과가 희석 국면으로 전환됐음을 시사한다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "특히 2003~2005년 중국의 고정자산 투자 중 외국 자본 의존도가 30%에 달하고, 중국의 공산품 중 50% 내외가 해외로 수출되고 있어 현재의 철강 경기와 가격에 버블이 존재하고 있다는 평가이다"라고 밝혔다. 한편 "2009~2010년 수익성에 대한 예측력은 현 시점에서 신뢰성이 매우 낮다. 분명한 것은 수익성이 크게 악화될 것으로 추정은 되고 있으나, 어느 정도 수준일지는 미지수이다. 시간이 지나면서 수익성 악화가 더욱 심화될 가능성이 매우 높은 영업 환경이 전개되고 있다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	54812.4	73828.4	109940	+48.91	30460	+3.12
영업이익	5917.3	6695.5	13530	+102.08	4300	-3.88
순이익	4735.4	5197.8	8230	+58.34	1450	-55.45

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2007년11월 127,000원까지 높아졌다가 년월 72,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 49,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(유지)
목표주가	81,583	107,000	49,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 49,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 39.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 107,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20081022	TRADING BUY(유지)	49,000
20080813	TRADING BUY(유지)	72,000
20080804	TRADING BUY	85,000
20080724	TRADING BUY(유지)	85,000
20080526	TRADING BUY(유지)	99,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20081022	대우	TRADING BUY(유지)	49,000
20081013	삼성	BUY(M)	66,000
20081009	하이	매수(유지)	66,000
20081007	동양	매수	75,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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