[투데이리포트]현대제철, "1분기 실적 기대치..."매수(유지)

[투데이리포트]현대제철, "1분기 실적 기대치..."매수(유지)_SK

평민

조회 62 2008/04/29 14:44

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

SK증권은 29일 현대제철(004020)에 대해 "1분기 실적 기대치 상회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 90,000원으로 내놓았다. SK증권 이원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 90,000원은 직전에 발표된 목표가 100,000원 대비 -10% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 현대제철(004020)에 대해 "동사의 1분기 실적은 매출액 2조 1,352억원, 영업이익 2,235억원으로 시장 컨센서스 대비 매출액과 영업이익이 각각 3.8%, 16% 상회한 Earning Surprise 수준"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 2007 년말 기준 외화자산은 910 억원, 외화부채는 7,899억원으로 외화순부채 규모가 6,989억원에 달해 단기 환율상승에 따른 일시적 평가손실이 약 350~400억원 수준 반영된 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "특히 2008~2010년까지 평균 EBITDA가 1조 2,000억원 수준에 달하는 등 현금창출능력이 안정적으로 전망되는 시점에서 내부자금의 유용을 통한 외부차입금 대체라는 시장의 기대와는 달리 오히려 차입금을 확대 발표한 점은 주가에 부담 요인으로 작용할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	54812.4	73828.4	98023	+32.77	25931	+21.44
영업이익	5917.3	6695.5	9037	+34.97	2650	+18.56
순이익	4735.4	5197.8	5896	+13.43	1870	+36.35

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

목표주가는 2007년12월 114,000원까지 높아졌다가 2008년1월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	TRADING BUY(유지)
목표주가	95,360	107,000	80,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 107,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080429	매수(유지)	90,000
20080125	매수(유지)	100,000
20080116	매수(유지)	100,000
20080102	매수(유지)	114,000
20071212	매수(신규)	114,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080429	SK	매수(유지)	90,000
20080429	대우	TRADING BUY(유지)	85,000
20080429	CJ	매수(유지)	94,000
20080429	동양	BUY(M)	106,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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