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3일 증권사들은 현대제철이 2분기 어닝 서프라이즈를 기록했다며 추천 의견을 쏟아냈다. 여기에다 하나대투증권은 현대제철이 외국 경쟁사들과 비교해도 밸류에이션 매력이 있다고 지적해 눈길을 끌었다.

먼저 현대제철은 2분기 애널리스트들 예상치를 웃도는 실적을 냈다. 매출액 2조원, 영업이익 2305억원으로 11.5% 영업이익률을 냈는데 이는 애널리스트 평균 예상치인 매출 1조8000억원과 영업이익 1899억원을 넘어선 것이었다.

신영증권은 중동지역 건설경기 호황과 러시아 개발 붐, 인도와 브라질 등 개발 수요가 있는 한 현대제철 수혜는 계속될 것으로 예상했다.

그러나 디스카운트 요인도 있다. 중국 동부 연안지역 개발이 거의 완료돼 가고 있어 중국 저가 철강재가 유입된다면 가격 변동성이 염려된다는 것이다.

하나대투증권은 현재 현대제철 주가수익비율(PERㆍ2007년 말 예상실적 기준)을 10배가량으로 추정했다. 도쿄철강(15.5배) 니혼스틸(16배) 바오스틸(14배)보다 낮다. 또 비슷한 PER를 기록하고 있는 NUCOR와 아르셀로미탈에 비해서는 주가순자산비율(PBR)이 낮다고 밝혔다. 현대제철 PBR는 1.5배 수준으로 아르셀로미탈(1.8배)과 NUCOR(3배)에 비해 낮다.

김정욱 하나대투증권 연구원은 현대제철 실적 개선에 미칠 변수로 △중국 정부 수출억제 정책으로 인한 중국산 제품 수입 둔화 △슬래브 자가 생산으로 열연사업 부문 수익성 개선 △3분기 티센그룹과 포괄적 전략적 제휴 가능성을 꼽았다.