[투데이리포트]현대제철, "Risk & Val..."중립(유지)

[투데이리포트]현대제철, "Risk & Val..."중립(유지)_한국

평민

조회 32 2007/04/24 08:09

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 24일 현대제철(004020)에 대해 "Risk & Valuation"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 30,000원으로 내놓았다. 한국증권 김봉기, 양은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 30,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 23.6%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "1분기 판매량은 2,626천톤으로 전분기 2,321천톤 대비 305천톤(QoQ 13% 증가) 증가했는데 판매량 증가는 B열연 가동에 따른 HRC 생산량 증가(약 289천톤)와 가격상승을 반영한 가수요 증가 등으로 판단되고 평균판매단가 상승은 철스크랩 가격 상승을 제품가격에 전가했기 때문"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "총 매출액의 25%를 차지하는 H형강의 1분기 매출액은 423십억원으로 전분기 383십억원 대비 11% 증가했는데, 중동/유럽 등 수요/가격 강세시장에 판매량을 최대한 늘림으로써 수출은 전분기 대비 28% 증가하여 영업이익에 크게 기여했다"라고 밝혔다. 한편 "Cash Flow에 있어서도 B열연코일 판매를 위한 슬라브 재고자산 증가와 고로 완성 후 가동을 위한 철광석 및 유연탄 재고자산 증가 등 운전자본 증가요소는 회사측에서 추정하고 있는 5.2조원의 Capex 이외에 추가적인 부담이다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2005	2006	2007	증감(%)	07/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	50507.3	54812.4	72070	+31.48	18390	+10.52
영업이익	5070.3	5917.3	6030	+1.9	1710	+10.02
순이익	10320.7	4735.4	4770	+0.73	1400	+37.33

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2006년11월 32,000원까지 높아졌다가 2007년2월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 30,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립(유지)
목표주가	42,941	47,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 30.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20070424	중립(유지)	30,000
20070319	중립(유지)	30,000
20070316	HOLD	30,000
20070226	중립(유지)	30,000
20070207	중립	32,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20070424	한국증권	중립(유지)	30,000
20070424	삼성	매수	46,000
20070419	신영	매수(유지)	47,000
20070417	동양	매수	42,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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