[투데이리포트]현대제철, "Cash Payba..."중립(유지)

[투데이리포트]현대제철, "Cash Payba..."중립(유지)_한국

평민

조회 157 2007/03/19 11:08

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 19일 현대제철(004020)에 대해 "Cash Payback Period가 길면 기대수익률이 낮아져"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 30,000원으로 내놓았다. 한국증권 김봉기, 양은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 30,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 현대제철(004020)에 대해 "일반적으로 대규모 Green Field 제철소 건설투자의 Cash Payback Period는 15년(건설기간 5년 동안 투자지출이 일어나고, 완공 후 10년에 걸쳐 투자회수)이며, 이것은 Valuation Multiple이 15배(기대 ROIC가 6.8%)라는 의미로 투자매력도가 떨어진다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "현대제철이 고로설비 완공 후 Captive고객에게 판매할 수 있도록 경쟁사들과 동일한 품질의 제품을 만드는 데는 일정기간이 소요될 것이고, 시장과 동일한 가격으로 판매할 경우 단위고정비가 높아 경쟁사대비 초과수익 창출은 쉽지 않을 것"라고 밝혔다. 한편 "2007년 현대제철 영업이익에 가장 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 제품은 B열연으로 동사는 2007년 경영계획 가이드라인에서 B열연 제품을 연간 180~200만톤(월간 15~16.7만톤) 가량 생산할 것으로 발표했으나 수익성을 유지하기 위해 계획량의 50% 수준인 월 8만톤 가량 생산하고, 미니밀 열연코일은 월 생산량을 2~3만톤 늘려 월 10만톤 가량을 생산하고 있다."라고 전망했다.

<주요 Financial data>

	2005	2006	2007	증감(%)	07/4Q	증감(%)
매출액	50492.6	54812.41	66810	+21.89	15690	+8.05
영업이익	6300.2	5917.33	5790	-2.15	1130	-33.61
순이익	4759.7	4735.43	4630	-2.23	970	-33.13

(단위: 억원)

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2006년11월 32,000원까지 높아졌다가 2007년2월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 30,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립(유지)
목표주가	42,306	47,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 29.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20070319	중립(유지)	30,000
20070316	HOLD	30,000
20070226	중립(유지)	30,000
20070207	중립	32,000
20070130	중립(유지)	32,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20070319	한국증권	중립(유지)	30,000
20070319	현대	매수(유지)	41,000
20070313	동양	매수	42,000
20070307	CJ	매수(유지)	41,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

0추천
0반대

내 아이디와 비밀번호가 유출되었다? 자세히보기 →

운영배심원 의견?

운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.

댓글쓰기 0 / 1000

본문내용

종목정보

종목토론카테고리

게시판버튼

게시글 제목

작성자 정보

게시글 정보

게시글 내용

게시글 찬성/반대

게시글 공유하기

공유하기

운영배심원의견

운영배심원의견이란

댓글목록

댓글 작성하기

게시판버튼

최신글리스트

광고영역