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KB증권에서 28일 현대제철(004020)에 대해 "3Q23 Review: 쉽지 않았던 업황"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 33,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 현대제철(004020)에 대해 "3Q24 매출액 5.6조원(-10.5% YoY), 영업이익 515억원(OPM 0.9%)를 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 49% 하회. 건설경기 부진이 이어지면서 봉형강 판매량은 122만톤을 기록하며 전분기 대비 26만톤 감소. 판재 판매량은 289만톤으로 전분기 대비 30만톤 늘어났으나 판가가 약 12% 하락. 수익성 측면에서는 2분기 대비 3분기 제품 가격 인하 영향으로 재고자산 손실 충당금이 370억원 반영되면서 영업이익률이 0.9%에 그쳤음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 33,000원으로 5.7% 하향. ① 철강 시황 부진에 따른 낮은 공장 가동률이 계속되고, ② 전력 요금 인상에 따른 비용 증가를 고려하여 2025년 지배주주순이익 추정치를 5.1% 하향 조정한데 기인. 목표 주가는 DCF Valuation (WACC 5.1%, 영구성장률 1.0%)으로 산정했으며 목표 주가는 P/B 0.23배 수준. 과거와 비교했을 때 현 주가는 Valuation이 매력도가 높고, 재무 구조도 개선된 상태이므로 추가적 주가 하락폭은 크지 않을 것으로 판단. 단기적으로 현대제철의 주가는 가시성 있는 모멘텀이 부재하나, 철강 수요를 진작시킬 수 있는 추가적인 중국의 부양책과 반덤핑 관련 구체화된 후속 조치가 나온다면 향후 모멘텀으로 작용할 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년12월 43,000원까지 높아졌다가 2024년10월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 33,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 33,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.10.28 목표가 33,000 투자의견 BUY

- 2024.10.24 목표가 35,000 투자의견 BUY(신규)

- 2023.12.01 목표가 43,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.28 목표가 33,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.10.28 목표가 43,000 투자의견 BUY(유지) 하나증권

- 2024.10.28 목표가 34,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2024.10.21 목표가 38,000 투자의견 BUY(신규) 상상인증권