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- 위험대비 수익률 -2.3으로 상위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들도 하락 우위, 철강금속업종 -1.54% - 증권사 목표주가 44,300원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.38%로 적정수준 - 거래비중 기관 33.83%, 외국인 34.71% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 50,500원선이 저항대로 작용

위험대비 수익률 -2.3으로 상위권, 업종지수보다 높아 16일 오후 2시20분 현재 전일대비 3.78% 하락하면서 31,800원을 기록하고 있는 현대제철은 지난 1개월간 4.65% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 현대제철의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보이면서 변동성도 적정한 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 현대제철의 위험을 고려한 수익률은 -2.3을 기록했는데, 주가는 약세를 보이고 있지만 위험대비 수익률은 상위권에 머물러 있다. 또한 철강금속업종의 위험대비수익률 -3.7보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 현대제철이 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동국제강	1위	3.1%	4위	-10.4%	3위	-3.3
고려아연	2위	2.2%	3위	-7.6%	4위	-3.4
현대제철	3위	2.0%	2위	-4.7%	2위	-2.3
영풍	4위	1.9%	5위	-20.1%	5위	-10.5
POSCO홀딩스	5위	1.3%	1위	-2.3%	1위	-1.7
코스피	-	0.9%	-	-3.8%	-	-4.2
철강금속	-	1.1%	-	-4.1%	-	-3.7

관련종목들도 하락 우위, 철강금속업종 -1.54%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 철강금속업종은 1.54% 하락하고 있다.

고려아연	593,000원 ▲2000(+0.34%)	동국제강	12,100원 ▼450(-3.59%)
POSCO홀딩스	277,500원 ▼6000(-2.12%)	영풍	661,000원 ▼10000(-1.49%)

증권사 목표주가 44,300원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 현대제철의 평균 목표주가는 44,300원이다. 현재 주가는 31,800원으로 12,500원(39%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이베스트투자증권의 안회수 에널리스트가 " 4Q22 Preview: 판매량 회복은 아직, 4Q22 연결기준 실적은 매출액 6.3 조원(-2.3% YoY, -10.1% QoQ), 영업이익 3,180 억원(-58.9% YoY, -14.9% QoQ)으로 컨센서스(3,327 억원)에 부합할 전망. 노조 파업과 이어진 화물연대 파업에 따라 공장 가동, 제품 출하에 난항을 겪고, 건설경기 부진이 지속되며 판매량 개선이 어려울 것으로 판단하기 때문.(-5% YoY, -3% QoQ). 판재류(고로계)는 원재료 투입가가 본격 하락하며 톤당 2만원(+4% QoQ)의 롤마진 개선이 가능하고, 봉형강류(전기로계)는 10월 철스크랩가 반등과 전력비 인상을 반영한 판가 인상 이후 11월 급락한 철스크랩가 하락 덕분에 롤마진이 톤당 1만원(+3% QoQ) 개선될 수 있을 것. 롤마진 개선에도 불구하고 영업이익이 큰폭 하락하는 이유는 판매량 감소에 따른 고정비 증가가 예상되고, 포항공장 복구비용 추가 약 300억원이 반영될 예정이며, 높은 에너지 비용이 지속되기 때문…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 45,000원을 제시했고, 하이투자증권의 김윤상 에널리스트가 " 하방보다는 상방이 더 열려있다, 부동산 시행사에 대한 자금 지원 및 지준율 완화, 방역 완화에 따른 중국 업황 반등 가능성 등 업황에 대한 우려는 점차 해소되고 있는 상황. P/B 0.2x수준의 밸류에이션 매력 역시 더욱 높아진 상황. 투자의견 Buy와 목표주가 4.2만원 유지. 강한 실적 및 업황 모멘텀은 없지만, 중국 반등 가능성을 염두에 둔다면 충분히 매력적인 대안처.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 42,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.35%로 업종평균 상회. PER은 18.31로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.42로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 현대제철은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	현대제철	영풍	고려아연	POSCO홀딩스	동국제강
ROE	2.3	3.7	9.3	6.8	-10.2
PER	18.3	10.5	13.1	8.9	-
PBR	0.4	0.4	1.2	0.6	0.4
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.38%로 적정수준 최근 한달간 현대제철의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.38%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.67%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 33.83%, 외국인 34.71% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 34.71%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 33.83%를 보였으며 개인은 30.31%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 42.8%로 가장 높았고, 외국인이 30.3%로 그 뒤를 이었다. 개인은 26.38%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 강세패턴으로 전환 후 조정양상이 길어지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 50,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 50,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 50,500원대는 전체 거래의 17.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 51,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 50,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 50,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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