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한화투자증권에서 30일 현대제철(004020)에 대해 "눈높이를 낮출 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김유혁 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 현대제철(004020)에 대해 "3분기 별도 영업이익은 339억원(-84.5% QoQ, -62.9% YoY)으로 시장기대치를 큰 폭으로 하회했다. 봉형강 spread는 전분기와 유사한 수준을 유지(ASP -1만원, 원가 -1만원)했지만, 1) 조업일수 감소와 전방수요 위축으로 판매량이 감소해(-60만톤 QoQ) 고정비 부담확대, 2) 높은 투입원가 반영으로 판재류 spread가 3만원 축소(ASP 유지, 원가 +3만원), 3) 임단협관련 인건비 300억원을 선반영한 점 등이 부진한 실적의 주 요인이다. 연결자회사 실적은 중국법인 적자폭이 예상보다 확대되면서 손익분기 수준의 이익을 시현"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "기존 예상보다 비우호적인 영업환경이 전망되면서 올해와 내년 실적추정치를 하향했다. 낮아진 추정치를 반영해 목표주가도 기존 50,000원에서 45,000원으로 하향조정한다. 2020년 BPS 13만원에 ROE(1.9%) 수준을 감안한 Target P/B 0.35배를 적용했다. 현재 주가는 P/B는 0.27배로 역사상 최저점이기 때문에 추가적인 하락은 제한적일 것으로 판단하며, 현재 주가와의 괴리를 감안해 투자의견은 Buy를 유지한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년5월 55,000원까지 높아졌다가 2019년10월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 37,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2019.10.30 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2019.10.18 목표가 50,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.31 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2019.05.02 목표가 55,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.30 목표가 45,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2019.10.30 목표가 38,000 투자의견 OUTPERFORM(DOWNGRADE) 키움증권

- 2019.10.30 목표가 52,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2019.10.30 목표가 44,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권