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[투데이리포트]롯데정밀화학, "일시적인 궤도 이탈…" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 20일 롯데정밀화학(004000)에 대해 "일시적인 궤도 이탈"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다. 신한금융투자 한상원, 이응주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 롯데정밀화학(004000)에 대해 "ECH의 경우 연초 고점(2,195달러/톤) 대비 약 10%의 가격 하락이 있었지만 여전히 2,000달러에 이르는 높은 수준(스프레드 기준 1,450달러/톤 vs. BEP1,000달러/톤)을 유지하고 있다. 가성소다가 문제다. 연초 619달러/톤에서 최근 410달러/톤까지 34%나 급락했다. 일시적으로 역내 수급이 완화된 탓이다.수요 부진(전방 산업 중국 규제)에 중동 물량 유입, 일본 정기보수 종료 등이 겹쳤다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "2분기 영업이익은 659억원(+32.4%, 이하 QoQ)으로 시장 기대치(635억원)를 상회하겠다. 호실적은 ECH 추가 개선, 가성소다 판가 유지, 메셀로스 증설등 덕분이다. 가성소다의 경우 1Q18 시장 가격 하락(-6.9%)으로 2분기 우려가 존재(시장가, 판가 1개 분기 Lagging)했다. 그러나 실제 판가는 국내 수급(내수 비중 90%)까지 동시에 고려해야 한다. 역내 수급은 일시적으로 완화됐지만 국내 상황은 여전히 타이트하다"라고 밝혔다. 한편 "단기 시황 불확실성을 감안해 목표 PBR을 1.5배(vs. 기존 1.7배)로 하향(vs. 2018F EPS -6.8%)했다. 가성소다의 약세는 하락 국면 진입이 아닌 일시적인 조정 기간이다. 단기 제품 가격 약세보다 1) 양호한 실적 지속(OP +107%, 이하 2018F YoY), 2) 초산 강세에 따른 지분법 이익 증가(+134%), 3) 배당 확대(배당성 향 26% 가정 시 배당수익률 4.3%) 등에 주목해야 한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 48,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년4월 100,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 85,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 90,000 | 100,000 | 85,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 85,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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