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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들 혼조세, 의약품업종 -0.07% - 증권사 목표주가 69,000원, 현재주가 대비 59% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 2.78%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 44,750원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 25일 오후 2시25분 현재 전일대비 2.6% 하락하면서 43,150원을 기록하고 있는 보령제약은 지난 1개월간 0.58% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 보령제약의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 보령제약의 위험을 고려한 수익률은 0.2를 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률인 6.0보다는 낮기 때문에 업종대비 성과가 좋았다고는 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 보령제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
오리엔트바이오	1위	8.4%	5위	-7.0%	2위	-0.8
제일약품	2위	2.8%	2위	-2.4%	3위	-0.8
보령제약	3위	2.5%	1위	0.6%	1위	0.2
환인제약	4위	1.6%	4위	-3.9%	5위	-2.4
일동제약	5위	1.6%	3위	-2.6%	4위	-1.6
의약품	-	1.5%	-	-6.6%	-	-4.4
코스피	-	0.9%	-	5.4%	-	6.0

관련종목들 혼조세, 의약품업종 -0.07%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 의약품업종은 0.07% 하락하고 있다.

일동제약	30,000원 ▼350(-1.15%)	환인제약	13,500원 ▲150(+1.12%)
제일약품	10,050원 ▼100(-0.99%)	오리엔트바이오	1,725원 ▲55(+3.29%)

증권사 목표주가 69,000원, 현재주가 대비 59% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 보령제약의 평균 목표주가는 69,000원이다. 현재 주가는 43,150원으로 25,850원(59%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 키움증권의 김지현 에널리스트가 " 금년을 기점으로 실적 Turn-around, 작년 영업실적은 환율 급등으로 크게 악화되었으나 금년에는 작년말 BMS사로부터 신규로 도입한 4품목의 신규매출효과로 외형과 영업이익이 각각 21.1%, 127.7% 급증하고, 내년에는 상품으로 판매하는 BMS사의 2품목(메게이스, 부스파)의 제품 전환과 환율 하락으로 영업이익이 30.0% 늘어날 전망..." (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 69,000원을 제시했고, 교보증권의 염동연 에널리스트가 " 신종플루 이슈 너머…, 신종플루 이슈외에도 동사는 단기적으로 08년 새로운 품목도입에 따른 09년 블럭버스터 의약품의 숫자 상승 및 그에 따른 외형증가, 추후 상품의 제품화 계약추진을 통한 수익성 개선 기대, 2011년을 기점으로 하는 신약파이프라인의 라이센스아웃에 대한 기대와 발매에 따른 외형성장과 수익성개선 등의 그림을 가지고 있다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했다.

8월14일에 보령제약 2/4분기(2009년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	717.4억	63.1억	32.7억
직전분기 대비	12.3% 증가	124.4% 증가	78.4% 증가
전년동기 대비	22.2% 증가	258.3% 증가	6.7% 증가

[재무분석 특징]

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 보령제약은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	보령제약	제일약품	오리엔트바이오	환인제약	일동제약
ROE	3.8	13.0	1.8	10.9	11.9
PER	29.9	7.5	134.1	11.5	7.0
PBR	1.1	1.0	2.5	1.3	0.8
기준년월	2009년3월	2009년3월	2008년12월	2009년3월	2008년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 9월17일부터 전일까지 기관이 6거래일 연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 7,020주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 2,329주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 9,349주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 2.78%로 적정수준 최근 한달간 보령제약의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 2.78%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.64%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 96.46%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 2.08%를 보였으며 기관은 1.44%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 92.95%로 가장 높았고, 외국인이 6.32%로 그 뒤를 이었다. 기관은 0.72%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기추세는 꺽인 상황이지만 장기적 상승추세는 유효한 시점이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 44,750원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 44,750원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 44,750원대는 전체 거래의 18.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 43,950원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 43,950원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 43,950원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 김은선, 김광호 각자대표 신규선임 (2009년 03월 17일)