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흥국증권에서 11일 포스코퓨처엠(003670)에 대해 "2025년 수요 회복 가시성 양호"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

흥국증권 정진수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 흥국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 모습이다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 포스코퓨처엠(003670)에 대해 "2025년 양극재 사업 환경은 올해보단 나을 전망. 올해 양극재 사업은 P/Q/C가 일제히 부진했으나, P는 점차 하향 안정화되는 중이며 Q는 완만한 회복세가 예상. 동사는 당장 내년까지 약 8만 톤 규모의 NCA 생산 공장 신규 가동을 앞둔 상태이나, 기확보된 바인딩 계약으로부터 발생하는 안정적인 주문량을 통해 고정비 부담을 소화하고 제품 믹스 개선 또한 기대. 특히, 포스코그룹으로부터 직접 수산화리튬을 조달 받기 시작하면서 북미 사업이 탄력 받을 전망. 내년 동사의 양극재 판매량은 북미 지역을 중심으로 25.3% 증가를 예상"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2024년 4분기 매출액은 8,778억 원(QoQ -4.9%, YoY -23.4%), 영업손실 206억 원(QoQ 적자전환, YoY 적자축소)을 예상. 에너지소재 부문 매출액은 5,135억 원으로 QoQ -11.9% 감소할 전망. 핵심 고객사 재고 조정 영향이 지속되고 있으나, 점증하는 삼성SDI향 수요가 이를 상쇄하며 전분기 수준의 양호한 판매량을 기대. 다만, 원자재 가격 약세에 따른 부정적인 래깅 효과가 매출에 반영될 전망. 이에 따라 4분기에도 재고평가손실이 다소 반영될 것으로 보이며, 영업적자로 전환하는 주요 원인으로 파악. 음극재 판매량은 여전히 저조한 탓에 고정비 부담을 가중시키고 있음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2024년9월 302,000원까지 높아졌다가 2024년10월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 220,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 21.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 380,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2024.12.11 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.10.31 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.09.10 목표가 302,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.12.11 목표가 220,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.11.25 목표가 240,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.11.20 목표가 300,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.11.14 목표가 270,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권