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IBK투자증권에서 21일 쌍용차(003620)에 대해 "니치마켓 플레이어 강점 약화"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 이상현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 쌍용차(003620)에 대해 "- 3분기 영업실적은 컨센서스를 하회했다. 매출액이 8,364억원으로 전년동기비 7.2% 감소하면서 영업적자가 1,052억원으로 확대되었다(컨센서스 영업적자597억원). 3분기 판매대수는 31,126대로 전년동기비 11% 감소했다. 내수는 24,020대로 10% yoy 감소했는데 코란도 신차 출시 효과가 있었지만 경기 둔화와 SUV부문 경쟁이 심화되었기 때문. - 사우디와 CKD 진출 및 마힌드라-포드와의 시너지 기대"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "중립 투자의견을 유지하며, 목표주가는 기존 4,900원에서 3,000원으로 하향한다. 2019~2020년 평균 PBR에 과거 5개년 최저 PBR 1.0배를 적용했다. 니치마켓 플레이어로서의 강점이 약화되면서 수익성이 악화되고 있고, 2020년 신차가 부재한 상황이어서 흑자전환이 늦춰질 가능성이 높아지고 있다. 다만 중장기적으로 사우디 CKD생산, 마힌드라-포드사와의 시너지 창출 가능성 등은 긍정적이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 4,900원이 고점으로, 반대로 4,700원이 저점으로 제시된 이후 이번에 3,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 3,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 3,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 3,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2019.10.21 목표가 3,000 투자의견 중립(유지)

- 2019.05.16 목표가 4,900 투자의견 중립 (유지)

- 2019.01.18 목표가 4,700 투자의견 중립(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.21 목표가 3,000 투자의견 중립(유지) IBK투자증권

- 2019.10.21 목표가 3,000 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권