◇‘1년차 효과’ 나타나나=제13대 노태우 정부 이후 주가를 보면 취임 첫해 상승률이 평균 44.8%로 가장 높았다. 새 정부가 발표하는 각종 정책에 대한 기대감 때문으로 풀이된다. 이후 주가 상승률은 해마다 떨어져 3년차에 가장 낮았다. 이명박 당선인도 감세, 출자총액제한제 폐지, 외국인 투자 유치 활성화 등 적극적인 경제 활성화 대책을 내놓아 취임 후 주가가 오를 가능성은 있다. 하지만 이명박 정부에선 과거와 같은 1년차 효과를 기대하기 어려울 것이란 전망이 더 많다.
미국발 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 부실의 충격이 상당 기간 지속될 가능성이 커서다. 국제 유가를 비롯한 원자재 값 폭등도 증시에 부담이다. 대우증권 조재훈 투자분석부장은 “미국 경기 침체 우려가 해소되는 건 3분기에 가서나 가능할 전망”이라며 “증시에 의미 있는 반등이 시도되는 것도 2분기 이후가 될 것”이라고 내다봤다.
◇어떤 테마 뜨나=사업 규모나 공사 기간으로 볼 때 대운하와 새만금 개발이 가장 큰 파급 효과가 있을 것으로 보인다. 직접 수혜 종목은 건설주다. 운하 건설에 필요한 철강·시멘트를 공급할 회사도 관심의 대상이다. 운하가 건설되면 배가 있어야 하므로 조선회사도 수혜를 볼 것으로 예상된다. 건설주는 이명박 정부가 추진할 재건축 규제 완화의 혜택도 볼 수 있다.
출자총액제한제 폐지와 지주회사 설립 규제 완화는 지주회사를 추진 중인 회사나 앞으로 추진할 회사의 주가에 호재다. 지주회사는 지난해에도 주가가 큰 폭 올랐다. 에너지 관련주도 이명박 정부에서 떠오를 테마다. 최근 원자력에너지 개발 방침을 밝힌 데 이어 대체에너지 개발도 적극 추진될 가능성이 크기 때문이다. 하이브리드 카 개발 역시 에너지 관련 테마를 이룰 것으로 보인다.
방송·통신 융합정책은 미디어 관련 산업에 수혜가 될 전망이다. 교육 테마주는 평가가 엇갈린다. 영어 교육을 강화하면 사교육이 더 활성화돼 교육주에 호재라는 주장과 장기적으로 보면 공교육이 살아나 사교육 시장을 약화시킬 것이란 전망이 맞서 있다. 다만 최근 증시에선 교육주가 큰 폭 올라 수혜라는 쪽에 무게가 실리고 있다. 대우조선, 우리금융지주, 기업은행, 현대건설 등 정부나 은행이 가지고 있는 초대형 매물이 나오면 인수합병(M&A) 바람도 불 것으로 보인다. 대신증권 투자전략부 홍순표 연구위원은 “올해는 증시 전체를 보기보다 테마 위주로 보는 게 적중 확률을 높이는 방법일 것”이라고 설명했다.
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