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부국증권은 11일 S&T중공업(003570)에 대해 "방산매출비중 증가로 안정성 부각"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다. 부국증권 안종훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 부국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





부국증권은 S&T중공업(003570)에 대해 "고마진의 방산 매출비중 확대로 전체 수익구조가 개선되어 처음으로 연간 두 자릿수의 영업이익률을 달성할 전망이다"라고 분석했다. 또한 부국증권은 "동사의 2010년 매출액과 영업이익은 2009년 예측치 대비 26.2%, 32.1% 각각 증가할 것으로 추정되고 영업이익률 역시 10%대의 높은 수준을 유지할 전망"라고 밝혔다. 한편 "마진이 우수한 방산부문의 매출비중 확대로 높은 영업이익률이 지속 유지될 전망이며, 또한 연평균 30%에 가까운 높은 외형성장으로 고정비 감소효과도 더욱 확대되어 견조한 실적을 지속할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	3782.2	4350.1	4722	+8.55	1510	+34.57
영업이익	252.9	360.4	480	+33.19	136	+18.06
순이익	262.5	320.6	420	+31	116	+13.06

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

부국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 20,000원이 고점으로, 반대로 12,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 21,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	20,725	22,800	19,300

*최근 분기기준

오늘 부국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 21,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 22,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,300원을 제시한 바 있다.

<부국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100111 매수(유지) 21,000 20091012 매수(유지) 20,000 20090720 매수(유지) 19,000 20090223 매수(유지) 12,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100111 부국 매수(유지) 21,000 20091203 HMC 매수(유지) 22,800 20091202 대우 매수 20,000 20091123 솔로몬 매수(유지) 20,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.