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LG(003550)(하이투자 이상헌)
낙폭과대로 저평가 매력 부각될 듯
■ LG화학 및 LG전자 주가 바닥을 통과하고 있는 중⇒동사 주가 바닥수준을 확인시켜 줄 듯
LG화학 및 LG전자의 주가부진 등으로 그동안 동사의 주가 또한 지지부진한 흐름을 이어가고 있다.
LG화학의 주가는 1분기 실적 발표이후 실적 및 수요둔화 우려가 맞물리면서 한단계 레벨다운 되어 움직였다. 그러나 2분기 서프라이즈적인 실적발표와 더불어 3분기에는 판가 상승 속에 원료투입시차 효과로 뚜렷한 실적호전이 예상되며, 중국의 금리인하 등 부양정책으로 인하여 바닥권을 탈피할 수 있을 것라고 판단된다. 
한편, LG전자 주가의 경우 지난해 스마트폰 대응실패에 따른 여파가 현재까지 파급되어 올해 기준 PBR 0.8배에 불과한 역사적 저점 수준이다. 따라서 추가 주가 하락폭은 제한적인 가운데 향후 TV 및 백색가전의 안정적 수익 창출력과 더불어 핸드폰 부문은 하반기로 갈수록 실적 개선 가능성이 높아질 것이다.
따라서 동사의 주력 자회사인 LG화학 및 LG전자의 실적개선 가능성 등이 동사주가에 바닥수준을 확인시켜 줄 것으로 예상된다.
■ LG그룹 턴어라운드 방향성으로 동사 주가의 레버리지 효과 클 듯
그동안 LG화학 및 LG전자 주가하락으로 인한 동사의 NAV 감소분을 반영하여 목표주가를 85,000원으로 하향 조정하나 매수의견을 유지한다.
LG전자 및 LG화학의 개별주가는 턴어라운드 강도에 따라 상승폭이 결정될 것이다. 현재 LG그룹 전체적으로는 최악의 상황이 지나가고 있으며, LG전자 및 LG화학의 실적개선이 이루어지고 있지만 턴어라운드 강도는 여러변수를 고려해야 하므로 폭자체는 불확실성이 존재한다.
따라서 개별 자회사의 개선폭 자체는 불확실성 하지만 동사의 관점에서는 주력 자회사들의 실적개선 방향성은 확실하기 때문에 결국에는 자회사들보다 레버리지 효과가 커지면서 동사 주가 상승여력을 높일 것이다.
또한 동사 밸류에이션 측면에서도 역사적으로 최하단 수준으로 그 어느때보다도 밸류에이션 매력이 부각될 수 있는 시기

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