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좋은 기업고르기의 기본사항

첫째,,,사업성-사업모델

둘째,,,성장성-성장가치, 자산의증가

셋째,,,재무구조와 현재의 가치 또는 기술력, 진입장벽

상기 이사항은 변함없이 계속 기재가 될 것입니다.

가치투자의 정의를 내본다면, 가치있는 주식을 싸게 합리적인 가격으로 매수하는 것이라 봅니다.

가치있는 주식 - 독과점기업, 시장장악형기업, 브랜드파워형기업--대기업체가 대부분 해당되겠죠.

가치없는 주식 - 무한경쟁기업, 종속기업, 샌드위치형기업 - 중소형기업치고 대부분 차지하겠죠(블루오션기업만 빠짐)

이런한 내용의 기업을 믿든 믿지 않든, 이것은 모두 자신이 선택을 하는 것입니다.

주가의 등락을 보면 가치있는 기업도 시장과 같이 등락을 거듭합니다.

그러나 중요한 것은 원칙이 나름대로 존재하느냐 라는 것이 중요할 뿐이지요.

앞으로 계속적인 중복의 내용들이 기재될 것입니다.

이런 내용들을 보면서, 자연스레 기업의 가치를 알아가는 시간이 될 것이라 보고 있는 것이지요.

실상, 이곳에 올리는 글들은 크게 도움이 되지 못할 수도 있을입니다. 다만, 공유를 할 뿐입니다.

오늘의 종목은 “LG"입니다

LG는 지주회사입니다,,,여러 회사를 하나로 합쳐놓은 회사와 마찮가지 이죠

즉, 다른회사 주식을 소유함으로로써, 사업활동을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사입니다.

이러한 회사는 어쩌면 가치를 따지기 보다, 차트상에 나타나는 심리나, 지분구조가 많은 “자기업“의 가치나 실적을 따져보는 것이 먼저 일 것입니다.

또한, 여러회사의 주식을 매수 하는 것보다, 이러한 지주회사 한두개를 가지고 가는 것이 더 유리 할 수도 있을 것입니다.

1. 자회사 지분보유율

LG회사의 지분보유 사항을 보면, 여러 회사의 지분을 보유 하고 있는 것으로 나옵니다.

저 곳에 LG디스플레이는 없는데요 하고, 질문을 할수 있는데, LG디스플레이는 엘지전자에서 많은 지분을 보유하고 있죠.

즉, 주요 자회사가 있는 반면, 자회사중에서 또다른 회사의 지분을 가지고 있으므로, 결국 LG의 자회사가 되는 것이지요.

그럼 지주회사는 무엇을 먹고 사는가?

네이버상에서 어느분이 올린 내용을 한번 보겠습니다.

“ LG, GS 등 지주회사는 일종의 브랜드를 소유하면서 관리하는 회사입니다. 수입은 LG라는 브랜드를 사용하는 LG전자, LG화학 등 계열사들로부터 일정액의 브랜드 사용료(로열티)를 받는 것입니다.

매출액의 몇 %를 브랜드 사용료로 지불해야 합니다. 각 회사마다 브랜드 사용료는 다를 수 있습니다.

**지주회사란? 지주회사는 자신이 지배회사(모회사)가 되어 어떤 외부기업 또는 산하에 있는 자회사의 주식을 전부 또는 지배가능 한도(보통 50%초과)까지 매수하여 그 자회사를 지배하는 회사를 가리킵니다.

지주회사에는 순수지주회사와 혼합지주회사(=사업지주회사)란 유형이 있는데,

전자는 타기업의 주식을 보유함으로써 그기업을 지배 관리하는 것을 유일한 업무로 하는 회사인데 기업지배에 의한 독점수단으로서 19세기 말 미국에서 발생/발전하였고(1914년 클레이턴법(法)에 의해 제한),

후자는 자신이 직접 어떤 사업을 하면서 타기업의 주식을 보유함으로써 지배 관리하는 회사입니다.

한국내에서는 재벌의 독점 등을 우려해 지주회사제도를 법률로 금지해 왔다가 IMF체제 이후 구조조정을 위해 지주회사를 설립할 필요성이 제기되면서 순수지주회사에 한해 설립이 허용되었습니다. 지주회사는 자회사 지분율이 50%(상장사는 30%) 이상이면 설립이 가능하며

△ 부채비율 100% 이하 △ 채무보증 완전 해소 △ 금융·비금융 자회사 교차 소유 금지 등의 조건을 지켜야 합니다.“ 펀글임.

글의 내용을 보면, 브랜드 사용료도 있지만, 임대수익, 년말 배당 또는 기업의 가치증가로 인한 주가의 상승에 따른 가치의 상승도 LG라는 기업에 좋은 호 조건이 될 것입니다.

기업의 내용을 한번 볼까요?

공시내용입니다,

카드를 많이 해본 사람은 어떤 행위가 가장 많은 돈을 가지고 가는가를 알고 있죠, 카드를 돌리며 수수료 따먹는 사람이, 구경도 하면서 돈을 벌어서 일어나죠..다 아시죠?

즉, 지주회사가 바로 수수료 따먹는 회사입죠. 대주주가 손실게임을 할일은 없을 것이고요.

얼마나 많은 지식과 부와 그리고 선대로 부터 많은 경영지식을 습득을 했을 것이기 때문입니다.

그러나 소비자 입장에서 보면 제품의 가격이 비싸겠죠, 그러나 제품의 품질과 서비스의 질로 승부를 걸겠죠.

 지분의 양이 많은 자기업의 수익이 줄면, 지주회사의 수익도 줄어들겠죠, 그러니 주요 자기업의 주가와 상호연동하여 움직일 소산이 크다는 것입니다. 주류가 LG전자, LG화학이죠.

이번시장은 신용경색으로 인해 모두 같이 움직였으므로, 예전차트로 가격의 변화를 한번 보시지요

2006년 1월경 정도를 보면 주가가 상투를 잡고 하락을 한 것을 볼수 있으며, 2006년7월에 주가가 하락해 있는 모습을 볼수 있습니다

그럼 LG전자의 주가 차트를 보면,

판박이 처럼 주가의 움직임이 비슷함을 볼수 있습니다.

이렇게 해서 지주회사와 지분의 양에 따라 주가가 동조될 개연성이 크다는 것을 보았습니다.

2. 사업(비즈니스)모델의 판단

산업재는 무엇을 말할까?

인간생활을 경제적으로 풍요롭게 하기 위하여, 타인에게 판매를 하거나, 임대하기 위하여 제품생산과

재화나 서비스를 창출하는 생산적 기업등. 좁은 뜻으로 공업에 필요한 제품.

기계, 전자제품등

자본재(資本財)는?

생산기계나 원자재 따위의 생산수단을 만들어 내는 산업.

증권시장에서 돈의 순환과정을 보면..보편적으로

원자재-> 소재->기계,건설,자본재(중간재)->소비재(완성재)->금융,,,순으로 회전을 한다고 보면.

자본재는 중간에 보통 해당이 됩니다...(주관적소견임)

이 기업은 LG라는 지주회사로서 핵심 자회사의 실적에 따라 큰 변화를 가져올 것입니다.

이것도 쉽지 않군요,,쩝

소속된 핵심기업에서 만드는 제품들을 보죠.

가장먼저, LG전자를 볼까요?

이 기업은 현대적 감각에 맞추어 가려는 노력이 가상합니다.

그러나 자세히 보면 ,소비재 이지만 모두 내구재입니다. 즉, 한번 사면 모두 1년이상 사용하는 제품이란 것이죠

LG전자는 필수 소비재가 아닌 자유내구재 입니다...

두번째 지분이 높은 LG화학

여기는 잘 모르겠군요, 나중에 더 깊이 연구해 보도록 하죠

단지, 이 제품은 소비성제품과 흡사하군요

한번 사용하면 단기간에 소모가 되는 제품군들이죠

자유소비재를 분류를 해 봅니다. 사업모델이 꽤 괜찮아 보입니다.

세번째 지분이 높은 LG텔레콤

3개회사로 재편되었다 하면,,,"과점회사"를 말하죠(독점 : 1개회사가 시장장악(담배등), 과점 : 2-3개회사가 독점)

요금인하를 보니까,,이동통신시장에서 가입자가 핸드폰 쓰는데로 돈을 벌죠?

우리가 내는 요금 가지고 먹고사는 회사라는 말이되죠.

전화요금은 쓰는데로 돈을 내죠,,,즉, 소비재입니다.

또한 현재의 시대구조는 핸드폰을 쓰지 않을수 없는 시대가 되었습니다.

즉, 필수소비재로 분류합니다.

좋은 비즈니스모델을 가지고 있는 기업입니다. 단지, 기업의 재무구조상에서 부채나 수익구조를 보면 어떤 상태에 있는지 알수 있을 것입니다.

지금까지 핵심 자회사를 보았는데요,,

저 자회사들은 돈을 버는 매출만큼 LG라는 지주회사에 브랜드상표값을 바쳐야 합니다.

그러니 지주회사는 좋은 비즈니스 모델을 가진것이라는 것을 인정을 하지 않을수 없습니다.

자유내구재 + 자유소비재 + 필수소비재 = ?

뭔지 모르지만,,,아니 결정을 내리기 어렵지만,,,자유소비재 기업으로 일단 분류해 보는 것도 좋을듯 싶네요...

이렇게 해서 사업모델을 보았습니다.

3. 재무구조의 파악

제가 제일 먼저 보는 것은 부채라고 했습니다.

순자산과 부채비율이 높으면, 일단 생각한번 더 해보는 기업으로 분류하고요.

낮고, 돈을 잘 벌면 좋은 기업이라 했습니다.

부채는 항상 리스크를 안고 가기 때문에, IMF등 신용경색에 걸려들면 한순간에 물거품으로 돌아갈 것이기 때문입니다.

재무구조 한번 볼까요?

어때요, 괜찮은가요?

영업이익과 순이익도 함 보면 좋은 수익을 내고 있죠.

갈수록 순자산이 쌓이는 회사입니다.

이런 기업을 볼줄 몰랐다는 것이 한스럽죠?

현재 시장이 나빠서 주가가 자꾸 빠진다면,,,낮은 가치에서 마구 사들여야죠.

왜냐면, 결국 주가는 자산을 따라 갈 것이기 때문입니다.

하여간, 이익도 보죠.

수수료 잘 따먹고 있군요.

ROE성장도 23%대로 아주 좋지요.

또한, 이 회사에는 재고가 없습니다. 재고없는 회사 얼마나 좋아요.

4. 현금흐름 파악

현금흐름을 파악하는 이유가 뭐라 했죠?

현금은 인체의 혈액과 같다고 했습니다. 현금을 보는 이유는 이번 시장과 같은 상황에서 고사할 것인가

아님, 이상없이 살아갈 것인가를 보기 위함 이라 했습니다.

저 부분에 대해서는 좀더 연구좀 해 보겠습니다.

큰 흐름은 나쁘지 않아 보입니다.

5. 가치의 평가

돈을 잘 버는 기업에서 절대 고평라는 생각은 들지 않습니다

수익가치 측면에서 저평가인데, 수익가치는 일시적으로 크게 요동을 칠수 있으므로,

청산사치 측면에서 보면 1.26배의 가치가 부여 되고 있는데

부동산이라면 아마도 4배에 가까운 가격으로 거래가 되고 있을 것입니다

그러니 싼 편이죠,

가치와 성장측면은 순전히 현재 수익성에서 본 것이므로 항상 달라질수 있음을 예견합니다,

현재의 가치로만 보았을때, 주가가 낮은 것은 사실이란 것입니다.

5. 수급의 변화

다른 종목들과 별다른 차이가 없어 보입니다.

지금이 기회인지, 아니면 좀더 기다려야 하는지는 알수는 없습니다.

이익과 순자산의 상황을 고려하여 좋은 투자시기를 잡아 갔으면 좋겠습니다.