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[출처] 미래에셋증권
[섹터/산업] 지주회사
[투자의견] Attractive(Reinstate)
[톱픽종목] LG, GS

미래에셋증권이 2007년12월11일 "Enjoy a Premium!"이라며 지주회사업종의 투자의견을 Attractive(Reinstate)으로 제시했다.

미래에셋증권 김경모, 이상훈 애널리스트는 "지금까지 지주회사 주식의 가격에 대한 평가는 자회사의 주식가치를 단순 합산한 가액을 Discount하여 산출하여 왔으나 이제는 그 Potential을 고려하여 가치를 정당하게 측정하여 Premium을 부여하여야 할 시점인 것으로 판단된다"라고 분석했다.

이어 "지주회사는 더 이상 자회사들의 단순한 관리자가 아니며 신규사업 진출을 적극적으로 주도하는 전략적 집행자의 역할을 할 것"이라고 밝혔다.

또한 "지주회사의 경우 일반적으로 대주주의 기대배당수익율과 기업의 배당성향이 높다는 인식을 가지고 있으나, 지주회사의 대주주 역시 성장을 통한 더 큰 기업가치의 창출과 이를 위한 투자재원의 마련에 동의하는 것이 주요 이슈로 부각될 것"이라고 설명했고, "한국 경제에 막대한 영향력을 가지고 있는 대주주의 관심은 대주주 자신의 부의 극대화가 될 것이며, 이는 우선적으로 지주회사의 기업 가치의 증가로 이어질 것이 자명하다"라고 전망했다.

그중에서 "지주회사로서의 경험과 자회사 포트폴리오의 전략적인 조화, 향후 신규사업진출에 대한 가능성 및 기존 자회사간의 시너지효과를 고려하여 지주회사 업종 Top Picks로 LG와 GS를 제시한다. 양사는 각각 2002년과 2004년 지주회사로 전환하여 지주회사의 기본적인 유입 현금흐름의 모습을 갖추었으며, 이를 바탕으로 한 단계 발전된, 또한 상대적으로 안정적인 모습을 보여줄 것"이라며 LG, GS를 지주회사업종의 톱픽으로 추천했다.


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