thinkpool

 

 

대신증권 A003540   거래소  (액면가 : 5,000)    * 12월 06일 08시 58분 데이터    현재가 24,400  시가 24,200  52주 최고 28,350  전일비 0  고가 24,400  52주 최저 14,800  거래량 378,329  저가 24,000  총주식수 50,773

 

 

[이데일리 배장호기자] 우리투자증권은 6일 대신증권(003540) 주가가 높은 배당수익률과 낮은 밸류에이션을 바탕으로 하락 위험이 낮다고 평가했다.

그러나 브로커리지에 집중된 수익구조의 취약성으로 인해 주가 상승 잠재력 역시 낮다고 지적했다. 이에 대신증권에 대한 투자의견 보유(Hold), 목표주가 2만1000원으로 제시했다.

◇대신증권(003540)

-제한적인 다운사이드 리스크

대신증권은 상대적으로 높은 배당수익률(FY06 3.7%예상)과 낮은 밸류에이션을 바탕으로 하락위험(Downside risk)이 제한적이라고 판단한다.

특히 최근 일본의 닛코 코디알과 자본제휴를 포함한 업무제휴를 추진한 점은 성장성에 긍정적이다. 대신증권은 향후 닛코 코디알과 상품개발, PB 영업, IB영업, 그리고 온라인거래시스템 구축 등에서 협력해 나갈 것으로 전망한다.

-브로커리지에 집중된 수익구조는 약점

대신증권의 높은 배당수익률과 낮은 밸류에이션에도 불구하고, 주가 상승여력은 크지 않은 것으로 판단한다.

이는 1)리테일 브로커리지 부문에 의존하는 수익구조로 수익의 변동성이 크다는 점과, 2) 계열 자산운용사의 프랜차이즈 밸류(Franchise value) 열세로 인해 현재 추진하고 있는 자산관리 영업강화가 단시일 내에 달성하기 힘들다는 점 때문이다.

또한 자본시장통합법을 준비하기 위한 자본확충의 일환으로 배당성향의 축소 가능성 또한 배제하기 힘들다고 판단한다. (김현욱 애널리스트)



 

＜저작권자ⓒ이데일리 - 1등 경제정보 멀티미디어 http://www.edaily.co.kr＞

배장호 기자 (codablue@)