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올해 년간 매출 3000 억원에 영업이익 3000 억원대 회사에

싯가총액이 1383 억원대에 초저평가에 거래되고 있다.

2013 년도 매출 3000 억원대 진입예상 .

.

◈ 삼성 무선충전기 소재 납품 종목.

삼성전기(009150)가 무선 충전 관련 부품을 양산한다는 소식

24일 코스닥시장에서 축전지를 제조하는 와이즈파워(040670)와 무선 충전 관련 기술을

보유한 알에프텍(061040)이 상한가를 기록했다.

무선 충전기용 소재를 개발한 켐트로닉스(089010)는 각각 전날보다 10.5%, 3.4% 올랐다.

이 종목들은 삼성전자(005930)가 무선 충전 기술에 대한 관심을 표명한 지난 5월에도

가격제한폭까지 상승했었다.

이날 삼성전기는 스마트폰 충전용으로 사용할 수 있는 무선충전모듈을 개발, 양산에

들어간다고 밝혔다.

삼성전기가 개발한 무선충전모듈은국제 표준을 인정받은 자기유도 방식을 적용한 제품으로,

스마트폰 뒷면의 배터리 덮개 안쪽에 붙일 수 있는 것이다.

◈ 터치키패드 , 전자파흡수소재로

...매출 1 조원 기업으로 거듭난다.

김 회장은 "지난해 신글라스 매출은 370억원 정도인데 올해는 200억원 정도 추가로 늘어날 전망"

이라고 말했다.

켐트로닉스는 천안에 위치한 삼성디스플레이의 물량을 임가공 형태로 처리하고 있다.

화학재료 사업으로 시작한 김 회장이 도전한 첫 신사업은 터치모듈 기술이었다. 터치기능을

채택한 전자제품이

많지 않던 1997년 켐트로닉스는 정전용량센서 방식 터치 집적회로(IC) 개발을 시작했다.

애초에는 자동차 연료탱크 센서 용도로 제품을 개발했지만 시장은 의외로 컴퓨터, TV 등

모니터 분야에서 열렸다.

삼성전자에서 연락이 온 것이다.

2000년 첫 납품을 시작으로 터치키패드 시장 확대에발맞춰 켐트로닉스의 전자사업부도

꾸준히 성장했다.

전자사업부는 켐트로닉스 전체 매출(2011년 기준)의 45%를 차지하는 주력 사업이다.

아 직까지 백색가전용 제품을 위주로 하고 있으며 스마트폰용 제품도 준비하고 있다.

미래 신사업으로는 전자파흡수소재(EMC)를 육성하고 있다. EMC란 각종 전자기기 내부에서

발생하는 전자파를 차단해주는 소재다. 김 회장은

"EMC는 스마트폰, 무선충전기 등에 특화된 제품으로 양산을 위한

준비는 끝났다"며 "국내 대기업들과 공급을 협의 중"이라고 말했다.

목표로 하고 있다.

매출은 2011년 2250억원에서지난해 2400억원까지 늘어난 것으로 잠정 집계하고 있다.

현재 매출의 2% 수준인 연구개발 투자 비중을 올해부터는 6% 수준까지 늘릴 방침이 다. 

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켐트로닉스가 씬 글라스(Thin Glass) 사업 성장과함께 내년부터 EMC제품

매출 가시화 전망이 나왔다.

문경준 아이엠투자증권 애널리스트는 24일 "켐트로닉스의 올해 가이던스 매출액은 2400억원 가량으로 달성에 문제가 없다"며 "Thin Glass매출을 포함한 화학사업부의 매출이 1320억원에 달할 것"이라고 말했다.

문 애널리스트는 "Thin Glass사업부 지난 2010년 212억원의 매출에서 올해 370~380억원, 내년에 400억원 중반대까지 상승할 것"이라며 "올해 말 기대된 EMC제품 매출이 내년 가시화 될 것"이라고 말함.

아이엠투자증권은 켐트로닉스의 올해 수익기준 밸류에이션이 PER 8.1배 내년에는 PER 6.7배를 예상

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한화투자증권은 3일 켐트로닉스에 대해 고부가가치 사업부의 성장성에 주목해야 한다고 밝혔다.
  
한화투자증권 김희성 연구원은 “Thin Glass는 기존 핸드폰에서 태블릿PC, 노트북 등으로 확대되며 시장이 큰 폭으로 성장하고 있다”면서 “동사는 수요 증가에 따른 생산능력 확대를 위해 2010년과 2011년 각각 1개 라인을 증설했고 내년에도 추가 증설로 지속적인 성장이 예상되는등 성장 모멘텀으로 작용할 것”이라고 말했다.
  
김 연구원은 또 “비수기임에도 불구하고 4분기 매출액은 3분기와 유사할 것으로 예상되어 당사 4분기 실적 추정치를 상회할 것으로 전망된다”면서 “동사는 고부가가치 사업인 Thin Glass와 ECM소재의 본격화로 고성장이 지속됨에도 불구하고 현재주가는 크게 저평가되어 있다”고덧붙였다.
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1)LCD? OLED? 양수겸장!
중소형 디스플레이 밸류체인의 낭중지추(囊中之錐): 13년에는 동사의 TG(Thin Glass, 패널의
유리 두께를 얇게 하는 식각 공정) 사업 부문이 LCD와 OLED 양쪽을 모두 대응할 수 있게
됨으로써 본격 이익성장이 가능할 전망이다. 기존에 스마트폰 및 태블릿PC용 LCD 패널 슬
리밍은 고객사 물량 증가의 수혜가 기대되고, 올해 OLED용 TG 시장의 신규 진입은 실적
성장의 폭을 더 크게 늘려줄 전망이다. 13년 TG 관련 예상 매출액은 550억원으로 전년대
비 42% 성장할 전망이다. 안정적인 터치 모듈 사업과 케미컬 사업을 바탕으로 13년 전체
매출액은 2,650억원, 영업이익은 223억원이 예상된다. 13년 예상 P/E는 7.4X 수준으로,
중소형 디스플레이 밸류체인에서 돋보이는 성장성과 밸류에이션 매력을 보유한 것으로 판단된다.

2)최근의 엔화 약세, 동사에는 호재: 12년 말 기준 동사의 엔화 차입금은 약 20억엔으로 추정
되며, 최근 엔화 약세(3Q12 1,427원 → 4Q12 1,226원)로 인해 전분기대비 40억원의 외
환 평가 이익이 예상된다. 13년 엔저 흐름의 지속 전망은 단순한 관련 평가 이익보다, 영업
외 손익 전망에 있어 불확실성이 감소하는 측면에서 긍정적으로 평가한다.
One more thing, EMC 사업: 동사의 신규 사업 부문인 EMC(Electromagnetic
compatibility) 부문은 전자파 차폐제, NFC/RF-ID 흡수체, 무선충전용 송수신 소재 등을 연
구/개발하고 있으며, 일부 아이템에 대해서는 소폭의 매출도 발생하고 있는 것으로 파악된
다. 연내에는 일부 아이템의 경우 대형 고객사로부터 승인을 받아 본격 양산을 시작할 것으
로 예상된다. 다만 양산 시기에 대한 정확한 예측이 어려운 점이 있어, 현재로서는 동사의
펀더멘털과 저평가 매력에 더불어 ‘ + α’요인으로 판단된다.
Analyst
강정호