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[투데이리포트]대신증권, "영업력 회복이 핵심..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 17일 대신증권(003540)에 대해 "영업력 회복이 핵심"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 17,000원으로 내놓았다. 삼성증권 장효선, 유의형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 17,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 대신증권(003540)에 대해 "순수수료수익 및 순이자수익이 전분기 대비 각각 6.8%, 9.0% 하락하였음에도 이러한 수익규모 개선은 기준금리 인상지연에 따른 시장금리 하락과 적극적인 파생금융상품 운용으로 순상품운용수익이 큰 폭으로 증가(1Q: -244억원 → 2Q: 146억원), 신용공여잔고 증가 및 조달-대여금리 스프레드의 확대를 통한 금융서비스 수익의 증가(1Q: 101억원 → 2Q: 106억원) 등에 기인한다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사에 대한 HOLD 투자의견과 목표주가 17,000원을 유지하는데, 이는 업종 내 경쟁 심화로 향후 광고선전비 등 판매관리비 증가가 예상되며, FY10 예상 ROE가 7.6% 수준으로, 영업기반 확대 및 PI 등을 통한 자본활용도 제고가 필요하기 때문"라고 밝혔다. 한편 "현 주가 수준에서는 downside risk 역시 제한적이라고 판단되는데, 이는 동사의 높은 자산건전성을 감안시 주주가치 훼손 가능성은 높지 않고, 동사 FY10 P/B는 장부가치 이하인 0.7배로 업종 평균인 1.2배 대비 낮은 수준이며, 향후 거래대금 급증 시 동사의 핵심 수익원인 브로커리지 부문에서 안정적인 수익을 창출할 수 있기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년11월 18,000원까지 높아졌다가 2010년4월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | OUTPERFORM | HOLD |
| 목표주가 | 17,633 | 18,200 | 17,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 17,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 18,200원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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