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삼성증권은 5일 한화증권(003530)에 대해 "Re-rating의 조건"라며 투자의견을 'HOLD(H)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 11,500원으로 내놓았다. 삼성증권 심현수, 장효선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(H)'의견은 삼성증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 한화증권(003530)에 대해 "동사에 대한 HOLD(H) 투자의견의 근거는 대형사 대비 열위에 있는 기업규모, 고객자산, 브랜드파워 등으로 인해 동사의 폭발적인 성장 가능성은 단기적으로 제한적이고, 브로커리지 의존도가 큰 수익구조로 자본활용도 개선 역시 쉽지 않으며, 그룹리스크 완화, 지주사 전환 등의 모멘텀은 이미 충분히 주가에 반영되었기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "현재와 같은 동사의 높은 브로커리지 의존도를 감안시, 시장상황의 구조적 개선이라는 외부상황 변화 없이는 협소한 자본활용도 개선이 단기적으로 쉽지 않을 것으로 판단되어 FY08~FY11 EPS 증가율은 연평균 9.5% 수준에 그칠 전망"라고 밝혔다. 한편 "8월로 예정된 지급결제망 참여를 계기로 국내 2위 생명보험사인 대한생명을 포함한 계열사들과의 시너지효과 창출, 한화그룹의 지주회사 도입을 통한 그룹risk의 해소 등의 요인들이 동사의 구조적 어닝파워 개선으로 이어질 경우, 동사에 대한 재평가가 가능할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	중립	HOLD(H)	HOLD(H)
목표주가	11,500	11,500	11,500

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(H)'의견 및 목표주가 11,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090605 HOLD(H) 11,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090605 삼성 HOLD(H) 11,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.