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[투데이리포트]대한항공, "항공우주 매출 호조..."HOLD(유지)_KB
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| KB증권은 19일 대한항공(003490)에 대해 "항공우주 매출 호조와 기타비용 절감"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다. KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 대한항공(003490)에 대해 "동사의 실적 개선 요인은 항공우주부문과 부대수익 등 기타 부문 매출의 증가다. 기타 부문 매출 (매출에서 항공 수송량 (RPK, FTK) 또는 yield의 등락으로 설명되지 않는 부분)은 전년동기대비 387억원 늘었는데, 그 상당 부분은 항공우주부문의 매출 증가 (+282억원 YoY)에서 나왔다. 기타 비용 (연료비를 제외한 비용으로 감가상각비, 인건비, 정비비 등 대부분 고정비로 구성)도 예상대비 447억원 적었다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "국제여객 yield와 화물 yield는 전년동기대비 각각 9.5%, 6.1% 하락한 것으로 보이는데 (원화기준), 이에 따른 합산 매출 감소효과는 2,148억원에 달해 유가 하락의 수혜를 대부분 무효화시켰다"라고 밝혔다. 한편 "MERS 여파에 대한 우려가 극대화되었던 3Q에 예상보다 나은 실적을 낸 것은 긍정적이다. 그러나 yield가 예상보다 크게 하락하는 등 주력 사업인 항공업의 펀더멘털 지표들은 부진했다. 항공우주 등 기타 매출의 계속된 호조를 반영해 2016년 영업이익 전망치를 상향조정하지만, 과거 경험상 항공우주 부분이 현재와 같은 높은 수익률을 유지할 수 있을지는 앞으로 확인해 볼 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년1월 56,000원까지 높아졌다가 2015년8월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 32,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(하향) |
| 목표주가 | 40,118 | 50,000 | 30,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 32,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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