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[투데이리포트]대한항공, "실적은 Miss, …" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 15일 대한항공(003490)에 대해 "실적은 Miss, 밸류에이션 메리트는 Yes"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 삼성증권 김영호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 대한항공(003490)에 대해 "현재 동사 주가는 2017E P/B 1.16배에 거래되고 있어 글로벌 peer 평균 P/B 1.5배 대비 23% 가량 디스카운트 되어 있는 상황. Yield 상승을 동반한 수송량 증가로 화물 부문 실적 개선세가 이어지고 있고, 여객 부분도 수요 분산에 따른 역풍선 효과일 뿐 수요 감소가 아니기에 4분기 이익 성장세로 재차 전환될 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "3Q17 화물 부문 호조세는 지속되었는데, FTK가 전년 동기 대비 7.5% 증가하고 원화기준 Yield가 13.4% 개선되면서 4Q16부터 본격화된 운임 상승을 동반한 수송량 증가세가가 이어졌으며 L/F 또한 전년 동기 대비 2.5%pts 개선된 78.1%를 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "Delta 항공과의 JV 설립을 통한 추가적인 여객 성장에 대한 기대감이 여전히 유효하다고 추정됨에 따라 글로벌 peer 평균 대비 디스카운트는 과도하다는 판단이다. 7월 이후 동사 주가에 부담으로 작용해 온 3분기 실적에 대한 우려가 해소됨에 따라 적정 가치 수준으로 회기할 것으로 기대된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 22,000원까지 내려갔다가 2017년8월 43,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 양호하게 늘었고 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 43,500 | 48,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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