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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들도 일제히 상승, 운수창고업업종 +2.35% - 증권사 목표주가 37,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.96%로 적정수준 - 거래비중 기관 29.52%, 외국인 20.6% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 26,200원선이 지지대로 작용.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 21일 오후 12시25분 현재 전일대비 3.71% 오른 30,750원을 기록하고 있는 대한항공은 지난 1개월간 16.48% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 운수창고업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한항공의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 다소 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한항공의 위험을 고려한 수익률은 7.4를 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 운수창고업업종의 위험대비수익률인 4.4보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한항공이 속해 있는 운수창고업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
팬오션	1위	3.3%	1위	23.3%	2위	7.0
대한항공	2위	2.2%	2위	16.5%	1위	7.4
아시아나항공	3위	2.0%	4위	4.1%	4위	2.0
현대상선	4위	1.9%	3위	6.6%	3위	3.4
CJ대한통운	5위	1.4%	5위	-2.4%	5위	-1.6
코스피	-	0.5%	-	4.7%	-	9.4
운수창고업	-	1.0%	-	4.4%	-	4.4

관련종목들도 일제히 상승, 운수창고업업종 +2.35%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 운수창고업업종은 2.35% 상승중이다.

팬오션	5,670원 ▲30(+0.53%)	아시아나항공	4,470원 ▲55(+1.25%)
CJ대한통운	164,000원 ▲1500(+0.92%)	현대상선	8,900원 ▲70(+0.79%)

증권사 목표주가 37,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한항공의 평균 목표주가는 37,000원이다. 현재 주가는 30,750원으로 6,250원(20%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 하나금융투자의 신민석, 유재선 에널리스트가 " 재무건전성 회복으로 주가 재평가 기대, 2015년 이후 저유가로 1조원 전후 영업이익을 달성했지만 주가는 한진해운과 외화환산손실이 반영되면서 재무리스크가 확대되어 부진한 흐름을 이어갔다. 양호한 실적을 바탕으로 대외 불확실성이 해소되고 있어 점진적인 재평가 예상된다…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 38,000원을 제시했다.

2월10일에 대한항공 4/4분기(2016년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	2조9292.0억	1,783.0억	-6,419.0억
직전분기 대비	6.1% 감소	61.2% 감소	적자반전
전년동기 대비	0.5% 증가	56.1% 감소	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 11.51%로 업종평균 상회. PER은 6.3으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.85로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한항공은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한항공	CJ대한통운	팬오션	아시아나항공	현대상선
ROE	13.4	2.8	7.6	10.4	-11.1
PER	6.3	47.8	12.7	7.5	-
PBR	0.9	1.4	1.0	0.8	0.9
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.96%로 적정수준 최근 한달간 대한항공의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.96%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.86%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 29.52%, 외국인 20.6% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 49.86%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 29.52%를 보였으며 외국인은 20.6%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 51.52%로 가장 높았고, 기관이 26.96%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 21.5%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 26,200원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 26,200원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 26,200원대는 전체 거래의 15.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 31,400원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하면서 제2매물대 저항구간인 31,400원대에 점차 가까워지고 있기 때문에, 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 31,400원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 31,400원대의 저항가능성과 26,200원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

[포인트검색]

(주)대한항공 감사보고서 제출
3월16일 :