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[투데이리포트]대한항공, "금번 유상증자로 인…" HOLD-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 6일 대한항공(003490)에 대해 "금번 유상증자로 인한 BPS 희석은 약 8%"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,000원을 내놓았다. KTB투자증권 이한준, 신지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 보면 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 12.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 대한항공(003490)에 대해 "4Q16말 연결기준 부채비율은 1,200% 내외 수준일 것으로 추정되므로, 이대로 간다면 2017년 갚아야할 금액이 6,200억원(18, 19년 만기분) 증가하게 되는 상황. 금번 증자로 1Q17말 부채비율은 약 800% 후반까지 하락할 것으로 추정되므로 4Q15 영구채 선례와 같이 해당금액의 만기는 본래의 18, 19년으로 돌아가게 될 전망"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "유상증자를 재무리스크 불확실성 해소로 보기에는 차입금 부담이 여전히 과중하며, 향후 실적도 증가한다고 보기 어려워 차환 이슈는 지속될 가능성이 있다"라고 밝혔다. 한편 "이제 한진칼이 차입으로 대한항공 증자에 대응하는 것만 확인된다면 불확실성 축소 관점에선 긍정적. 정리하면 금번 대한항공의 유상증자가 한진칼 주가에 미치는 영향은 계산으로는 주가하락요인이 다소 클 수 있지만 정성적인 요인까지 감안하면 중립 이상의 긍정적이라고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 36,000원이 고점으로, 반대로 32,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 24,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 34,412 | 45,000 | 22,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 24,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 30.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권(구KB투자)에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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